随着工业化、城镇化进程的不断深化,我国非农产业、农村人口向城镇集聚速度进入迅速发展的快车道,城市群已成为城镇化建设的主体形态。城市群聚集催生出巨大的需求市场,为区域内企业聚集创造了优良的条件,在新的经济环境下,城市群的空间集聚效应是企业投资影响关键因素之一。中部地区作为东部沿海地区产业转移的承接主力,正是其拉动经济的契机,长江中游城市群更是迎来全面利好,企业不断投资继而发展壮大会助推城市群打开产业市场、吸引更多上下游产业聚集,从而不断壮大城市群。城市群所带来的集聚效应已成为中国经济发展的新的增长动力,作为主要经济驱动的企业也将从中获得新的发展机遇。本文通过实证分析研究集聚效应、融资约束对于企业投资行为的影响,为城市群的发展和新环境下企业的投融资决策提供参考依据。本文在梳理已有研究的基础上,首先利用长江中游城市群宏观经济数据,对城市群集聚效应的存在性进行了检验,其次深入剖析了集聚效应对于企业投资行为的作用机理。选取长江中游城市群内2005年-2016年上市企业数据,分别从专业化集聚效应、多元化集聚效应选取指标分析了集聚效应对于企业投资支出的影响,并探讨了对于不同融资约束强度的企业,集聚效应对其投资行为的影响差异。最后,从主导行业集聚角度出发,分析了主导行业集聚对次要行业投资支出的联动性影响。本文的主要研究结论有以下几点:(1)长江中游城市群存在明显的集聚效应,集聚效应指标AI的值均大于1,集聚效应的规模收益递增；(2)城市群内企业的投资决策不仅受影响于专业化集聚效应,多元化集聚效应更应纳入其投资策略的制定过程中考虑,且跨行业企业的投资策略比同行业的投资策略对样本企业的影响更大;(3)无论是否存在融资约束,城市群集聚效应对企业投资支出都有正向的影响,集聚效应对于促进融资约束程度较高的企业效果更为显著;(4)长江中游城市群内次要行业的企业,其投资行为更多的受到区域内主导行业的正向影响。研究结果对于企业管理决策层理性认知集聚经济环境,制定企业投融资决策具有积极的指导意义。对于政府而言,则应当积极促进长江中游城市群经济增长第四极的打造,促进金融市场稳健发展,拓宽各类企业的融资渠道,支持企业的跨区域合作,大力发展主导行业,鼓励次要行业多元化成长,打造现代产业集群。