从1994年开始,我国财政管理体制正式改为分税制,中央和地方财政逐渐显露出事权与财权不匹配现象,具体表现是财权上移、事权下移。在城镇化建设过程,中央政府对地方政府的转移支付和税收返还不能满足地方政府快速发展中对资金的需求,旧《预算法》规定地方政府不得举债,地方政府为了发展开始成立融资平台进行融资。2008年,全球爆发金融危机,中央政府实施4万亿投资计划,地方政府在执行计划时,地方债务存量也不断上涨。2010年后,欧洲国家陷入债务危机,中央政府意识地方政府债务可能带来的债务风险,于是国务院牵头开始对地方政府债务进行规范化治理,随后财政部也针对地方政府债务作出明确规定。随着政府债务治理的不断深化,地方政府的融资渠道越来越窄,如何破解债务治理背景下地方政府的融资困境成为亟待解决的问题。本文选择中小城市中融资模式具有代表性的贵州省X县为例,X县是贵州省某地级市派出的正县级机构,是为了缓解该地级市老城区人口压力和交通压力而挂牌成立,至今已经过了10余年的发展,下辖有8个街道、镇,目前既承担城市开发任务,又承担社会治理等民生任务,资金需求量大,在债务治理越来越严格的情况下,分析其主要融资模式存在的问题,提出优化对策及建议。本文从地方政府债务、债务治理、地方政府融资等概念入手,以公共产品、财政分权、公共选择、金融风险理论为基础,为提出贵州省X县政府融资优化建议提供理论支撑。其次,选取北京、上海、重庆等国内发达城市和美国、日本、英国、法国等国外地方政府融资模式进行分析,以其先进经验为优化X县政府融资模式提供参考。之后,介绍X县地方综合财力情况、财政结余、债务余额情况,以具体数值分析X县5种主要融资模式,包括地方融资平台模式、债券模式、PPP模式、产业基金模式、土地融资模式,针对5种融资模式分别分析存在的问题及问题产生原因。以问题为导向,提出对X县政府融资的四条建议:一是优化融资平台,二是大力规范推动PPP项目融资,三是拓宽地方政府融资方式,四是加强融资体制各方面保障。