近几年来,我国城镇化进程不断加快,产业新城模式成为推进城市发展和产业升级的关键力量。随着各地方政府建设资金压力不断增加,国家自2014年起大力推行PPP模式（Public-Private Partnership）,即政企合作模式进行项目建设。PPP模式下,社会资本方能够降低市场竞争风险,并得到长期与政府合作的机会。然而,根据PPP项目风险分担原则,社会资本方需要承担项目的建设责任、运营责任以及融资风险。而地产企业参与的产业新城PPP项目通常具有资金需求量大、建设周期长、项目运营困难大等特点,这可能会给社会资本方尤其是其中的私营企业带来一定的风险。因此,分析PPP模式下,参与产业新城开发的地产企业面临的财务风险、探讨参与产业新城PPP项目是否能给地产企业带来长期有效的盈利模式,是提升私营企业参与PPP项目积极性、推进PPP项目良性发展、加快我国城镇化进程的关键。由此,本文选取了具有丰富PPP项目经验的产业新城运营商华夏幸福作为研究对象。在对我国PPP政策背景以及地产企业参与产业新城PPP现状做出梳理的基础上,分析华夏幸福在产业新城PPP模式下的融资特点,进而分析参与产业新城PPP给华夏幸福带来的财务风险以及盈利模式。通过分析发现,在PPP项目背景下,华夏幸福获得长期低息关系型贷款补充外源融资、低价拿地增加留存收益,配之以融资性售后回租、应收账款权益转让等多元化融资方式提供项目所需资金;但同时,由于负债融资比例过高、项目偿付方式单一等原因,使得华夏幸福也面临着流动性不足、资金回收不及时以及融资时间错配的财务风险;并且随着我国PPP项目监管不断强化,华夏幸福产业新城PPP项目收益率呈现出下降的趋势,其盈利模式持续性存在一定问题。针对以上问题,本文从财务风险防范角度、地产企业参与PPP项目角度以及政府监管角度提出几点建议。之前的研究多是站在PPP项目角度展开,而本文站在社会资本方角度,以产业新城PPP模式给地产企业融资带来的影响为起点,具体分析产业新城PPP模式下,地产企业的财务风险以及盈利模式,给参与产业新城开发PPP模式的地产企业提供经验借鉴,并且给我国房地产企业转型、寻求新的盈利模式提供思路。