作为防范系统性金融风险的重要内容之一,企业债务特别是国有企业债务风险已成为决胜防风险战役的重要领域。一段时期以来,特别是国家在“十二五”末,“十三五”初,为对冲和抵消美国次贷危机带来的全球性经济衰退的影响,采取财政政策刺激手段,以国有企业为主要载体和平台,实施了为期四年的适度财政扩张政策,取得了阶段性经济高速增长的成果。在此期间,银行等金融和类金融机构,通过释放流动性、降低融资成本及加快丰富金融衍生品等手段,极大地刺激了企业特别是国有企业在固定资产、改产扩能和终端市场开发方面的投资,同时也带来了规模扩张过快后引发的资产、资本结构不合理,以及低端产能和供给过剩的问题,形成了企业规模、资产结构与企业生产效益、质量错配甚至是倒挂的问题,由此以内、外源性融资能力减退引发的偿债能力不足直接导致了目前金融风险频发且有可能造成系统性风险的状况。本文对TG集团债务风险管理的研究,首先从债务风险识别开始,摆脱了以往债务风险研究过程中只对资本市场或资本供给渠道方式进行研究而寻求避免风险的传统研究模式,从较为宏观的层面,特别将二级资本市场和金融、类金融机构流动性支持分为广义的直接融资和间接模式,从两类融资方式的规模和融资成本的角度,明确所谓企业债务的主要构成。在债务风险识别过程中,本文按照债务主体和资金所处平台的不同,将预期企业收益流出的其他类债务开创性的纳入间接融资范围,使企业债务分类更加接近企业融资工作实际,避免了因债务分类不明确而导致的债务存量及成本测算的遗漏,为开展债务风险的度量奠定了较好的基础。在此基础上,为进一步明确定性所研究企业风险,运用Altman之Z-score模型对企业所处风险程度给予初步判断和界定。从TG集团债务风险度量和评价开始,本文参照国有企业绩效考核评价的有关指标体系,在科学测算有关指标值的基础上,分为企业盈利、运营、偿债、发展及融资能力五个方面,进行单个指标分散定性描述和五个方面要素的有机整体分析,充分考虑指标的可对照性和纵向分析的延续性,利用Pearson检验确定符合企业发展的相关财务指标,并通过熵值法明确各指标权重,并以此与TG集团所处行业的有关指标值的对比比较,明确企业债务风险指标所处定位和企业发展质量。通过对企业2014年以来连续5年来同一指标的趋势分析,明确企业当前发展态势,对在企业运营过程中的问题进行全面分析和判断,明确改进方向。最后,本文根据分析结果,明确风险构成的主要方面和具体内容,并结合企业实际有针对性分析风险产生的原因,并提出解决措施和建议,形成较为完整的研究闭环。TG集团因其所属行业和历史沿革,在区域经济社会发展中地位特殊,其发展质量在区域范围内具有全局性的影响,亟需依托债务风险管控实现扭亏脱困和提质增效发展,因此以此企业为研究对象提出防风险工作措施,对相关类型和发展境况企业具有较强的借鉴意义,论文内容具备一定的可操作性,符合工商管理硕士的培养目的。