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股利政策是公司经营的重大财务决策,是理论界持续研究的经典课题,“股利之谜”神秘地让学者们为之着迷。在我国股权结构集中、投资者保护环境相对较差的情况下,由于控股股东与中小股东之间的代理问题,造成我国大股东侵占小股东权益的案例屡见不鲜。La Porta等(1999)通过对上市公司控股股的控制链追溯,发现上市公司普遍存在着终极控股股东。由此,本文以终极控股股东为视角,研究上市公司的现金股利政策,探讨代理理论框架下,终极控股股东是如何运用现金股利从上市公司获取利益的,终极控股股东的那些特征影响了现金股利的发