上世纪90年代起,由于中央政府明令禁止各级地方政府举债,使得我国各地开始出现形式多样的地方政府融资平台性质企业。这些企业名称各异、种类繁多,但其本质均为代替地方政府进行举债融资,并将所获得的资金用于地方政府指定的各类建设、经营或其他领域,被贴切地称为“地方政府二财政”。可以说,我国城镇化率从不到30%一路走到如今的60%,地方政府融资平台性质企业起到了非常关键的作用。然而,随着这种“大肆举债、野蛮融资”的发展模式不断扩张,地方政府融资平台性质企业所存在的问题也在不断累积,成为了不容忽视的系统性风险。ZS公司就是这样一家典型的地方政府融资平台性质企业。ZS公司成立于2004年,现阶段的企业战略就是不断推进所属示范区的建设,同时执行市人民政府的其他具体安排。公司虽然已成立董事会,但由于绝大多数董事均为公务员兼职,因此实际决策都由管委会直接作出,通过董事长传达、细化并执行。由此,导致ZS公司的企业战略既无法独立执行,又缺乏可持续性,还难以与公司的实际情况相匹配,变化非常跳跃。企业战略的重大问题,造成的最严重后果就是企业发展畸形,负债居高不下,现金流非常紧张。截至2018年末,ZS公司刚性债务余额为127.80亿元,较上年末增长16.31%;占负债总额的比例为82.94%。2018年度,ZS公司经营活动现金流量净额为-1.07亿元,筹资活动产生的现金流量净额为-1.02亿元,情况堪忧,维持持续经营都相当困难。本文一方面通过分析我国的政府债务情况,基于政府债务与经济增长的长期稳定关系模型,以及纳瑟姆曲线模型,论证我国现阶段的政府显性债务和隐性债务合计值已经接近临界点,但城市化仍然有较大的发展空间。因此,地方政府融资平台性质企业ZS公司虽然在宏观上没有债务扩张空间,但在微观上却仍然可以继续拥有市场化转型的空间。另一方面,本文论证了无论从中央政府、地方政府层面,还是从外部社会、企业内部层面,都受制于层层约束,既无法继续通过扩张与输血来解决ZS公司的问题,又不能接受公司破产清算带来的休克式后果。因此必须促成企业的转型,并且当务之急就是从企业战略层面入手。随后本文在此基础上,着手研究ZS公司的企业战略转型方案,并采用了三大步骤:首先根据企业竞争优势外生理论,建立SWOT分析模型,研究ZS公司应对外部环境的战略。第二步根据企业竞争优势内生理论,研究发掘ZS公司的核心资源和核心能力,并结合外部环境策略制定出自身的发展战略。最后根据动态能力理论,明确ZS公司应当时刻关注的变化要素,同时制定应变与纠偏机制,以应对未来不断变化的复杂情况。根据上述分析结果,本文针对ZS公司提出了战略目标及其顺序、经营目标与主营业务、政企关系划分,以及战略调整与保护机制四大方面的企业战略转型方案,以期改善ZS公司的现状,使其走上良性发展的道路。然而,由于所处位置与自身能力的限制,本文仍然存在一定的不足,有待改进和完善。其中,局限性主要体现在短期效果不够明显,时间周期较长,同时也反应在实际试验覆盖面不足,未能得到有权机构的全力支持等。本文期待引起更多方面的关注和认可,从更高层面进行试点,并获得更多有权机构和第三方机构的支持,从而能够彻底解决地方政府融资平台性质企业的困境。