现代市场经济一方面为企业提供了广阔的发展空间，另一方面又暗藏着无数激流和险滩。稍有不慎，就有可能卷入失败的漩涡。企业因财务危机陷入困境，甚至宣告破产的例子己屡见不鲜。绝大多数企业危机的产生都有一个逐渐恶化的过程，如果能够及时发现企业经营活动中存在的问题，及早察觉财务危机的信号，预测企业的财务状况，让经营者在财务危机出现的萌芽状态就采取有效措施、改善管理，就能有效预防失败。因此构建企业的财务预警系统，不仅具有理论上的价值，而且对于企业的财务管理实践也具有重要的指导作用。　　本文在借鉴该领域研究成果的基础上，较为系统地论述了企业财务预警系统的定义、功能、目的及其重要意义。通过利用现有的财务指标，建立可以对企业财务风险和经营风险进行监测和识别的预警指标体系。　　本文的核心内容是对企业预警模型的研究和实例分析，结合过去该领域所取得的成就，建立“Z–score”模型和现金流预警体系相结合的预警模型，并使用15家正常公司和15家于2001年被列入“特别处理”的公司1999年、2000年财务数据对此模型进行测试。通过对本文中30家样本公司的测试不仅得出了新的Z值范围，而且还总结出“Z-score”模型和现金流预警体系所形成的综合财务预警体系可以更好地对企业财务状况进行预警的结论。　　笔者结合夏新电子股份有限公司5年的财务资料进行了实例分析，验证了本文结论的可行性。