IPO抑价现象几乎存在于全球所有资本市场。近三十多年来，国外学者对这一现象进行了大量研究，并提出了多种理论和假说，然而迄今为止尚没有一种理论能够得到一致认同。中国新股发行市场上同样存在 IPO 抑价现象，但与成熟资本市场不同的是，新股抑价幅度很高且长期居高不下。这一 IPO 抑价的异常现象吸引了众多学者的关注，他们结合中国特殊的市场环境和制度背景提出了多种理论和假说，然而这些理论和假说或者与实际不符，或者尚处于描述和猜测阶段。　　 本文以 2007年 123只在沪深证券交易所首次公开发行的新股为样本，采用实证分析的方法检验了我国 A 股市场 IPO的抑价现象。首先在实证研究数据选择和处理阶段从内在价值信息、发行信息、市场环境信息三方面选择了 13个解释变量，并通过引入虚拟变量，对定性数据和定量数据进行了前期处理。然后，在实证研究阶段，结合本文提出 13个实证研究假说，根据上市地点不同，建立三个多元回归模型，对 IPO 抑价程度的影响因素进行了多因素分析。基于理论分析和实证分析，可以得出如下结论：中国 IPO的确存在着非常大的首日超额收益率，而这些超额收益率或者说中国 IPO 低定价现象，最直接的原因是投资者的非理性投资行为和热衷于新股炒作。IPO 抑价程度偏高实际上受到整个股票市场内诸多因素的共同影响。最后，针对完善首次公开发行制度、信息披露制度和抑制投资者的过度投机三个方面，提出了解决 IPO抑价问题的对策建议。