在现代经济社会中,房地产与股票在任何国家都是两种最主要的投资品种,它们的发展状况已经对各国经济运行起到至关重要的作用。股票市场是最容易滋生泡沫的虚拟经济,房地产市场作为实体经济与虚拟经济兼具的产业也容易产生泡沫,两个市场是风险聚集的重要载体。大量的历史事实显示,股票市场的波动与房地产市场发展存在较强的相关性,当这种相关性达到一定程度时,会加剧两个市场之间风险的传导,给整个经济造成严重后果。系统探讨房地产业和股票市场之间的关联和互动,对决策者和监管者来说,对防范金融风险和制定国家宏观经济政策具有重要的意义；与此同时,站在投资者的角度,通过研究房地产和股票市场波动的相关性,对于各个投资者建立有效的投资组合、做出正确的投资决策、获得更丰厚的投资回报无疑也具有重要意义。本文通过选取中房上海住宅指数和上证综指作为研究对象,首先比较研究两指数的编制方法,对比发现两指数都是通过定基期的加权平均的方法计算得出,同时,对比研究中房指数与国房指数的异同,发现中房指数具有纵向横向对比的优势,更能及时准确的反应房地产周期和未来的发展趋势。接着,文章阐述房地产与股票的相关概念及特性,指出房地产与其他实体产业的不同之处,结合房地产实体经济与虚拟经济兼具的二重属性,从消费渠道、融资渠道、投资渠道、市场波动渠道来研究与股票市场的作用机制。之后,文章通过对中房上海住宅指数与上证综指进行实证研究,研究发现两指数的收益率存在长期协整关系,且股票市场对房地产市场表现为财富效应,而房地产市场对股票市场具有强烈的替代效应和挤占效应。并且结合中国的具体国情对实证结果进行解释。最后,文章结合房地产市场与股票市场所呈现的关联性特点,站在决策者和监管部门的角度得到一些思考和见解,同时也为投资者和消费者提出资产配置的建议。