随着新三板市场的发展,新三板市场的并购重组事件日益增多,但我国关于中小企业的并购研究较少。并购的支付方式关系到并购绩效、并购公司的后续发展,甚至整个并购的成败。新三板市场在并购支付方式上也面临一些问题,如支付方式过于单一、企业选择支付方式时目光短浅等。综上,研究新三板企业并购支付方式的选择,有着十分重要的现实意义。本文通过对国内外并购动因及并购支付方式的理论梳理,以及对点点客采用股权加现金的支付方式并同时募集配套资金并购微巴信息的案例分析,建立了适用于新三板企业的并购支付方式选择的分析框架模型。本文从点点客并购微巴信息的动因出发,综合分析包括新三板并购相关政策、市场流动性、税收因素、所处行业等外部影响因素以及公司财务状况、股权结构等内部影响因素,对不同支付方式的并购成本进行分析,综合上述因素将不同支付方式进行对比,最终认为其选择的支付方式合理并具备一定借鉴意义。通过案例分析,本文得出了当新三板企业出于战略协同目的、并购双方规模较大且对市场了解较深时,企业更适宜采用支付一定股权的方式,以及企业在考虑不同支付方式的成本时,若显性成本相差不大,应着重考虑隐性成本等结论。文章最后针对以上分析的内容,提出了促进新三板市场支付方式多样化的政策建议。