【摘 要】
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信用风险理论的研究有两种基本方法:约化方法(Reduced Form Approach)和结构化方法(Structure Approach).本文主要在约化模型的框架下,对公司的附属抵押品贷款的预期损失进行
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信用风险理论的研究有两种基本方法:约化方法(Reduced Form Approach)和结构化方法(Structure Approach).本文主要在约化模型的框架下,对公司的附属抵押品贷款的预期损失进行量化分析.本文首先在原有一些模型的基础上引入一个连续时间的马尔科夫链来表示宏观经济状态的变化,建立了具有体制转换(regime switching)的预期损失模型.模型中主要涉及到两个随机过程:控制公司违约事件发生的公司的风险系数过程(hazard rate)和当违约发生时为交易对手方提供赔偿的抵押品价值过程(collateral value).我们设抵押品价值满足几何布朗运动,而其中的回报率、波动率和风险系数同时受到经济状态变量的控制.在此基础上,本文给出了附属抵押品贷款的预期损失的解析表达式.并利用占位时的概念得到了两状态马尔科夫链情形时的期望损失闭形式表达式.最后,通过数值计算给出预期损失与回收率和时间期限的数值关系.
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