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以往国内外对并购成败的研究更多基于并购方并购后股票价格或利润率是否优于并购前水平或行业内平均水平的判定标准来衡量股东价值最大化的企业目标。而单纯追求股东价值最大化忽视其他利益相关者的企业目标并不能够全面、完整、理想地反映我国上市公司的并购价值。本文试图对我国上市公司并购是否创造价值，该用什么标准判别并购成败，哪些因素影响并购成败等问题做探索性研究，本文提出的研究模型和研究结论可以为投资者及政府监管部门等提供理论参考和决策依据。本文从保护利益相关者的角度出发，以企业价值最大化为企业目标研究并