随着我国社会经济的迅猛发展和城镇化步伐稳步推进,大中型城市日益加剧的道路交通堵塞情况给公众的出行带来了极大的不便。城市轨道交通以其有序、快速、及时、大运输量等优点在众多交通出行方式中赢得社会和公众的青睐。同时,随着国家城市轨道交通的审批权逐渐下放给各地方政府,我国城市轨道交通的建设如雨后春笋般迅速发展。在城市轨道交通建设中采用PPP融资模式,为解决其快速建设的需求和资金短缺的矛盾提供了新的思路。城市轨道交通PPP融资模式对我国城市轨道交通的投融资建设起到重要作用,国内许多城市均开展PPP模式的深入研究,该模式也在我国取得了一定的发展。我国城市轨道交通发展至今一直面临建设和运营两个方面的困扰:随着城市轨道交通的快速发展,政府越来越不能承担其高额的建设资金;城市轨道交通本身所具有的准公共产品特性也决定其不能依靠票务收入盈利,故城市轨道交通一直处于运营亏本的状况。通过分析城市轨道交通建设和运营所带来的产出效益可以发现,诸如线路沿线两边土地的增值、沿线站点和场段物业开发的增值这些本属于城轨企业法人的投资效益却均被外部化于政府或者私人。如果把这些很高却被外部化的效益收回,将轨道交通沿线土地物业开发的收益及物业开发引起的客流增加所带来的收益均用于轨道交通项目的补贴,实现其自身的造血功能,不仅缓解政府财政压力,而且也会从根本上解决城轨建设资金缺少、融资难的问题。同时这种“轨道+物业开发”的融资模式其可预测、稳定的物业利润也极大地吸引私人投资者参与PPP融资模式,从而促进城市轨道交通向物业、投融资、建设和运营四位一体的可持续、健康模式发展。本文在分析城市轨道交通“轨道+物业”PPP融资模式相关理论、内涵及问题的基础上,论述了“轨道+物业”的PPP融资模式通常的总体思路、运作程序及相关策略。把“轨道+物业”的PPP融资模式具体应用到杭州地铁9号线一期工程,进而以昌达路车辆段为例详细论述了其物业开发方案,并应用“有无对比法”和“Shapely模型法”对开发综合效益和效益分配进行分析。最后,针对“轨道+物业”PPP融资模式社会效益和风险进行论述,为杭州地铁9号线一期工程投融资模式作出科学指引。