高新技术企业CEO声誉激励效果的实证研究:基于沪深两市的经验数据

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随着经济的飞速发展,人类社会也在不断进步。近年来,互联网技术已经融入到我们的日常生活中。网络技术飞速发展加快了媒体的传播速度,社会公众开始注意自己的形象,尤其是公司的CEO更加关注自己的声誉。公司CEO明星效应到底会对自身报酬的增加或者公司经营业绩的提升究竟有何关系,成为越来越多的学者想要揭开的谜底。国外学者对CEO声誉的研究起步相对较早,发展到今天已经相对来说比较成熟,公司声誉的相关研究成为研究声誉的起点,学者们对声誉概念的界定、声誉是如何形成的、以及怎样准确的对声誉进行测量等,形成了一系列完整的理论。CEO声誉的形成在很大程度上是因为自身的能力所带来的公司经营业绩的提升。那些社会公众耳熟能详的知名CEO们,无一不是公司经营方面的杰出代表。但是,CEO声誉激励的效果究竟如何,会不会带来自身报酬的增加,会不会提升公司的经营绩效?这正是本文通过实证分析要验证的问题。  本文从国家科技部披露的748家2012年国家火炬计划重点高新技术企业中挑选整理出100家上市公司,并以这100家高新技术上市公司为研究样本,以百度新闻检索频率为CEO声誉的代理变量,净资产收益率(ROE)、每股收益(EPS)为公司经营业绩指标,并考虑公司的资产规模、CEO的年龄、公司治理结构等方面的因素,通过对2009-2011年三年数据的整理,建立回归模型,研究CEO声誉激励的效果。  在对样本的相关性分析中发现公司CEO的声誉与公司的资产规模的对数以及董事会的规模有显著的正相关关系;通过回归分析,我们发现公司CEO的声誉不仅与自身的现金报酬之间有显著正相关,而且与公司的财务绩效(ROE)与市场绩效(EPS)之间也存在着显著的正相关关系。通过实证研究表明,对高新技术企业的CEO进行声誉激励是行之有效的。
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