2014年以来,股市不断上扬,但即使这样的“好行情”下,个股暴跌现象仍频频发生,股价暴跌现象引起了学术界和实务界的关注。与此同时,真实盈余管理的研究越来越得到管理层的青睐。但基于真实盈余管理的视角研究个股暴跌风险的研究并不多。除此之外,2008六部委联合编制颁发了《企业内部控制基本规范》,2010年五部委又共同制定发布了《企业内部控制配套指引》,我国内部控制体系不断完善,内控约束不断加强,为公司形成良好的内部监督治理机制提供了基础：另外,机构投资者在我国资本市场越来越占有举足轻重的地位。那么真实盈余管理是否会影响股价暴跌风险?当公司具有较高的内部质量或较高机构投资者持股比例时,这种影响是否会减弱?本文首先对国内外相关文献进行了梳理,然后阐述了真实盈余管理对股价暴跌风险的影响机制,并对内部控制、机构投资者如何影响两者关系进行了分析。为了论证以上的理论分析,本文主要以中国沪深两市2010-2014全部A股上市公司为样本,分别用两种方法测算了股价暴跌风险,然后通过实证研究的方法验证真实盈余管理和未来股价暴跌风险之间的关系,并进一步地探讨内部控制这一内部监督治理机制和机构投资者这一外部监督治理机制对两者关系有何影响。本文发现：首先,管理层的真实盈余管理行为与未来股价暴跌风险显著正相关；其次,从内外部监督治理机制的角度出发,本文发现内控质量影响真实盈余管理和未来股价暴跌风险关系有一定的负向调节作用,在替换内控质量的代理变量和进行分组回归后,进一步地证明了内控质量的负向调节作用；机构投资者总体持股对真实盈余管理行为对未来股价暴跌风险关系的抑制作用并不显著,但是将机构投资者分类后发现基金类机构投资者和保险类机构投资者能够有效抑制真实盈余管理和股价暴跌风险之间的正相关关系。本文的发现对真实盈余管理和股价暴跌风险的研究进行了进一步的丰富、拓展和深化,另外本文的研究也将从公司加强内外部监督治理机制等方面为减弱由真实盈余管理导致的股价暴跌风险提供直接的经验证据。,并且这个发现有一定的经济意义,对监管层、上市公司以及广大投资者的决策具有较大参考价值,但本文的研究也具有一定的局限性,还需要进一步的探索和拓展。