在经济全球化背景下，越来越多的公司选择以股权方式进行融资活动，使得股权资本成本成为公司筹资、投资和股利分配决策的重要参照标准以及评估公司价值的重要参数。近年来，随着我国经济形势的日趋全球化，上市公司所处的环境以及影响股权资本成本的因素也在日趋复杂。本文以货币政策宏观调控为背景，深入探讨了2007—2011年间的货币政策对股权资本成本的影响，基于资本资产定价模型估算股权资本成本，以期从宏观的角度解读货币政策的执行对股权资本成本的影响。本文首先对股权资本成本的相关文献进行综述，主要围绕股权资本成本的计量模型和影响股权资本成本的微观、宏观因素。继而对我国货币政策的相关理论进行概述，即货币政策的四种工具、货币政策的传导机制、货币政策的非对称性以及效应时滞。通过对新古典投资模型进行推导，证明货币政策传导机制的微观有效性，深入探讨利率传导渠道和信贷传导渠道如何对股权资本成本产生影响。在对股权资本成本的测算模型上，本文采用了最基本、最广泛应用的模型资本资产定价模型（CAPM）对78家房地产上市公司2007——2011年的月度股权资本成本进行测算。测算过程中，本文根据beta的时变性，采用单一指数模型对78家样本公司的月度beta值进行了估计，得到结果基本符合理想数值。实证部分，本文将股权资本成本的月度估算值与宏观指标变量加入时间序列，建立面板模型，对其进行回归分析，研究证明货币政策存在效应时滞，通过对不同时滞期的货币政策进行回归分析，研究证明金融深化指数（M2/GDP）对股权资本成本的时滞效应6个月。结论部分本文从货币政策的有效性、资本资产定价模型CAPM的适用性等方面分析研究结论，最后对我国的货币政策提出相关建议，希望能提高人民银行独立性、完善货币政策传导渠道、提高货币政策执行效率以及深化我国股票市场资本程度。