中国作为全球最大经济体,同时也是全球最大的温室气体排放国家。为减缓温室气体排放,中国开始引入碳排放权交易制度,并于2013年起先后在深圳、北京、广州等七个地区展开试点。碳排放权交易在中国实施时间不长,有关碳排放权交易实施效果的研究刚刚开始。习近平总书记提出“既要金山银山,也要绿水青山”,这意味着中国在“新改革”中既要保持经济发展,更要促进环境改善。著名的“波特假说”表明,严格且合适的环境规制能促使企业通过创新实现环境与经济共赢,那么碳排放权交易在中国情境下能否实现波特效应呢?因此,本研究回答的就是碳排放权交易在中国制度背景下能否实现双赢的问题。首先,本研究回答了碳排放权交易对企业创新的影响。本文以2010-2015年碳排放权交易试点省市上市公司为样本,利用DID模型,实证检验了碳排放权交易是否能够倒逼企业自主创新。研究发现,碳排放权交易机制能显著提升企业自主创新。另外,碳排放权交易机制的内在设计影响交易市场的流动性,从而影响碳排放权交易机制与企业自主创新的关系。当碳排放权交易市场的碳配额交易价格越高、日均交易规模越大、每年交易活跃度越高,越能驱动试点企业的自主创新。接着,本研究回答了碳排放权交易对企业环境绩效的影响。本文手工收集各试点地区碳排放权交易试点企业名单,并识别其中上市公司作为处理组;利用PSM方法,和DID模型检验了碳排放权交易对企业减排效果及减排行为的影响。研究发现,碳排放权交易的实施确实能够显著降低企业的碳排放,并且企业主要是通过增加节能减排设备的长期投资来减少生产过程中的碳排放,而非通过减产的短期行为来实现减排。最后,本研究回答了碳排放权交易对企业经济绩效的影响。本文基于中国碳排放权交易的制度设计,分别从短期和长期视角验证碳排放权交易对企业价值的影响,以提供来自中国市场的经验证据。第一步,本文采用事件研究法,检验了碳排放权交易试点公告的市场反应,发现资本市场对于该事件有显著的正向反应,低碳强度企业的市场反应更为显著,表明市场预期碳排放权交易能够提高企业短期价值。第二步,本文利用双重差分模型研究碳排放权交易正式启动后对企业长期价值的影响,发现碳排放权交易对企业长期持有到期收益及企业财务绩效并没有显著影响。第三步,本文对碳排放权交易机制未能对企业长期价值产生影响的原因进行探索分析。本文发现,现阶段碳排放权交易机制配额分配较为宽松,加之宏观去产能政策的影响,导致配额供大于求,碳价过低,从而碳排放权交易机制目前无法在实现低碳的同时提升企业价值。整体而言,中国在七个地区试点的碳排放权交易机制虽然实现了环境治理效果,并促使了企业的创新行为,但并没有提高企业的长期价值。表明中国的碳排放权交易并没有实现环境与经济共赢的“强波特假说”,仅实现了“弱波特假说”,即碳排放权交易能够促使企业创新,但创新红利不足以全部抵消企业遵循成本,从而经济红利受损。本文的研究结论为政府监管部门、碳市场、企业、投资者和公众提供了一定的借鉴意义。