从上个世纪80年代开始,随着金融市场的快速发展和经济全球化,经济金融化已逐渐成为世界潮流。任何事物的影响都有两面性,经济金融化也不例外。一方面,金融行业的快速发展能够为企业提供更加充足的现金流,对于优质企业来说可以很好的解决其融资问题,为企业提供更多的资金进行扩大再生产,有利于企业的可持续发展。另一方面,金融行业的高收益也引诱着许多非金融企业将其大量的资金投入股票、债券等金融产品,对实体企业的传统业务产生了一定的挤出效应。近些年,我国总体经济增速在持续放缓,在实体收益率下降的状况下,金融行业却依然保持着高额的回报率,这使得许多非金融企业进行大量的金融资产投资,资金也逐渐从实体行业流向金融行业,导致企业金融化呈现愈演愈烈的趋势。由于企业总的资金是有限的,因此当企业配置大量的金融资产时,就不可避免地减少创新方面的支出以及主营业务的投资,缺乏对二者的投资势必会使得企业未来缺乏竞争优势,不利于企业的长期发展。高管作为股东的委托人应当以股东价值最大化为目标管理企业,但是高管也是理性的经济人,存在自利偏好,因此管理者可能会为了实现自身的利益而做出偏离股东价值最大化目标的经营决策,此时就存在委托代理问题。股权激励作为一项激励制度,通过授予高管股权的方式使得管理人与委托人之间存在共同的利益诉求,弱化了股东与管理层之间的利益冲突,使得管理者更加注重提高企业的长期价值。因此,本文基于非金融企业金融化这一现象,从股权激励视角,以我国2011-2018年沪深A股非金融上市公司的数据作为研究样本,探究高管持股对企业金融资产投资的影响。首先,从理论分析入手,对以往相关研究进行文献梳理,整理高管持股对企业金融化影响的理论依据,为后续实证研究做理论准备;其次选择合理的指标对企业金融化与高管持股进行度量,并选取对企业金融化具有影响的相关变量作为控制变量,对样本数据进行实证分析。通过实证研究发现:1.高管持股比例与企业的金融资产投资存在显著负相关关系,即高管持股比例越高,企业持有的金融资产规模越低2.按照金融资产的持有期限进行分类后发现,相对于短期金融资产,高管持股对企业长期金融资产投资的抑制效果更强3.对企业的产权进行区分后发现,相对于非国有企业,国有企业的高管持股对企业金融化投资的抑制效果更强4.将企业经营的外部环境条件纳入研究中发现,相对于市场化程度低、法制水平较差的地区,市场化程度高、法制水平较好的地区的企业对高管实施股权激励对企业金融资产投资的抑制效果更强。