国内证券中介行业的生存和发展在近年来遭遇了前所未有的困境，表现为2001年以后行业利润不断下降，至2005年甚至发生集体亏损。虽然2006年以后股票市场的牛市带来了证券公司的再度繁荣，但繁荣的景象仅仅掩盖了证券公司运营上的弊端，并未从根本上解决证券业内部存在的各种问题。本文以XY地区证券营业部为研究对象，探究证券经纪业务的困境，并试图从赢利模式的角度寻找证券经纪业务的突破方向。 本文采用规范——实证——规范的研究方法，首先从战略管理视角和产业组织视角出发，探讨赢利模式在企业战略管理中的地位，分析策略性行为在新产业组织理论中的核心地位，以及策略性行为下的赢利模式特征。其次，分析了在各自外部环境变化条件下，国内外证券经纪业务赢利模式的变迁，得出了国外经验的启示。接下来，对xY地区证券营业部的发展历史、内外环境和竞争态势进行研究，并重点分析了XY地区营业部的赢利模式及在外部环境变化下的赢利模式内部修正。事实上，不同营业部对原有赢利模式修正后的经营结果差异较大，本文运用聚类分析法对营业部按经营业绩分成三类，并探讨了他们各自的赢利模式特征。最后，基于上述研究，本文提出了XY地区证券营业部的赢利模式选择方向，一是从全行业角度，提出应选择差异化发展模式和多赢互补模式；二是从三类营业部各自的角度，提出相应的优势业务模式、业务多元化模式和跟进模式。