中小企业为我国经济增长注入了活力,它们在我国市场经济和国民经济的发展中发挥着举足轻重的作用,不仅贡献了GDP、提供了不少就业岗位,而且还有助于我国经济的持续高速发展。但是中小企业在发展过程中也遇到了很多困境,其中融资问题一直制约着其发展,中小企业难以获取融资既受到自身缺陷的制约,也受到宏观经济因素的影响。为了使中小企业能够顺利发展,在宏观经济显著发生变化时,相关部门及投资人能及时提出应对措施,缓解中小企业的危机,同时降低给中小企业投资造成的风险。本文从宏观经济因素的角度入手,对中小企业的信用风险进行研究就显得十分必要。由于受到我国非上市中小企业数据可得性的限制,本文选用的中小企业是在我国A股上市的中小企业。CPV模型是一个可用于研究单个或多个债务人受到宏观经济因素影响的模型,而本文主要是从宏观经济方面来研究中小企业的信用风险,因此本文在研究中借鉴CPV模型的宏观经济多因素模型建立模型,但是在运用CPV模型的宏观经济多因素模型时,由于需要先有中小企业的违约率数据,但在研究中又无法直接获取这些数据,基于本文研究样本的特点,在比较分析各种可以计算违约率的模型后,本文选用了KMV模型先计算出中小企业的违约率,然后再在此基础上借鉴CPV模型的宏观经济多因素模型来研究宏观经济因素对中小企业信用风险的影响,最后找出对中小企业的信用风险具有显著影响的宏观经济因素,并对其进行分析。研究结果表明,中小企业受到宏观经济的影响较大,尤其受一年期贷款存款基准利率的利差、汇率和上证综指的影响,并且这些宏观经济变量对违约率的影响在当季就能显现出来,一年期贷款基准利率的影响也在当季即能显现出来;国民生产总值增长率、财政支出同比增长率和外商直接投资增长率对违约率的影响要滞后一个季度才能显现出来;居民消费价格指数对违约率的影响要滞后两个季度。在对这些影响因素进行深入分析的基础上,最后根据得到的实证结果从宏观经济政策、金融政策和对外政策方面提出了相关的政策建议。