我国的关联交易问题是当前证券市场关注焦点之一。上市公司的关联交易相当普遍且金额巨大,其中存在着大量粉饰会计报表、进行利润操纵的非公允关联交易。经济体制、公司治理及相关监管法律规制的不完善等原因,使得大量非公允关联交易存在,扭曲了资本市场资源配置的功能,误导了投资者正确投资理念的形成。本文针对上市公司重大关联销售事项公告的市场反应问题进行了相关实证研究。 首先,本文对我国关联交易现状作了一个简要背景回顾,说明了关联销售在各类关联交易中的重要地位,说明了研究的对象、目的和意义;接着对国内外有关关联交易文献进行了综述。 然后,我们对非公允关联销售交易表现手段、目的及产生原因等进行了理论分析。 其次,在对研究样本严格界定的基础上,分别从重大关联销售事项公告市场反应的单样本事件、总体样本事件、重大关联销售交易规模差异、股权结构差异、第一大股东身份差异等方面对样本事件市场反应进行研究。实证最后运用多元线性回归模型控制意外盈余变化、企业规模、关联方资金占用等重要因素进一步对关联销售规模差异、股权结构差异、第一大股东身份差异等对样本事件市场反应影响进行实证分析。 再次,结合研究结论和当前非公允关联交易情况提出了规范上市公司关联交易的相关建议。 最后,总结了论文研究的结论,并指出了不足和发展方向。