PPP是公共基础设施建设运营广泛采用的项目运作模式，通常由社会资本承担基础设施的设计、建设、运营、维护等工作，常常基于使用者付费、可行性缺口补助模式与政府付费购买而获得投资回报。政府部门负责基础设施及公共服务价格和质量监管，以保证公共利益最大化。合作双方真正的体现了“长期合作、风险分担、利益共享”，但在具体的项目投资上，双方则考虑的出发点和落脚点不一样，各自有各自的利益诉求，实践中，双方谈判破裂的项目比比皆是。其中清晰的投资回报模式和合理的投资回报率是社会资本重点关注的内容，所以，探究PPP项目的投资回报模式是项目能否顺利落地的重要前提。　　本文主要探讨了PPP模式下污水处理项目投资回报模式的问题，全文主要从以下几个方面来介绍:首先，介绍污水处理PPP项目的基础理论，包括PPP模式的相关概念、风险分担等基础，其次分析了PPP项目常见的投资回报模式及污水处理PPP项目的投资回报模式一般为政府付费模式，并提出了影响污水处理PPP模式投资回报模式选择的主要因素有风险分担、合作期限、投资额、回报率等。最后，以JM项目为例，结合前几章提到的分析方法，深入分析了投资回报模式，从回报模式到政府付费，并从数据对比分析的角度，建立了最低需求到拒绝水量，建立了需求区间.本文的创新在于提出了一套具有可操作性的指标体系，在污水处理PPP投资回报模式的选择上能做出定性定量的分析，不足之处是选取的样本较少，可能会对结果有一定的影响。