我国A股市场上市公司股利分配长期来有“轻派现、重送转”的特点,2015年年报分配预案“10股送转10股(及以上)”的公司就多达340家,甚至还出现了“10股送转30股”的罕见案例。按照公司财务理论,高送转事实上只是数字游戏,上市公司股票数量增多的同时其各项盈利能力指标也会同比例被稀释。因此,理论上讲高送转本身并不具有任何经济意义,也不应对公司价值产生实质性的影响。但是,A股市场的现实状况是,伴随上市公司推出高送转分配方案的往往是相关股票明显的价格波动,这也是我国A股市场独特的异常现象。本文的研究目的包括两个方面:一是量化我国A股市场高送转预案对股票价格影响的程度,并检验高送转预案是否提前泄露;二是揭示哪些因素导致高送转预案对股票价格具有冲击作用。为此,本文选取2015年至2017年的我国A股市场中小板上市公司作为样本,采用事件研究法,通过定量分析高送转预案推出前后样本股票异常收益率是否显著异于零来判断高送转预案是否提前泄露,并且是否对以及多大程度上对中小板上市公司股票价格产生了冲击。在此基础上,本文选取公司治理、财务状况以及市场环境等三类变量作为备择解释变量,通过建立多元线性回归模型,对可能影响样本公司异常收益率的原因进行实证研究,为提高对高送转炒作监管的针对性提供依据。本文通过对实证研究结果的分析发现,近几年高送转预案提前泄露的情况已有所好转,连续、普遍的炒作也有所收敛,但高送转预案的推出依然对股票价格存在显著的冲击。另外,公司治理状况欠佳和负债率较高的上市公司以及当A股市场处于牛市时,高送转预案导致的股票价格波动越有可能增大。