【摘 要】
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近年来,中国证券市场陷入极大的波动当中,"羊群效应"现象明显,对市场的稳定发展造成了很大的冲击,也对证券市场的价格与资源配置功能产生了极大的不利影响。以我国创业板市场
【基金项目】
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国家自科基金项目(项目编号:71662020);云南省院合作重点项目(项目编号:SY201608);云南省社科基地课题(项目编号:SKJD201554001);云南省人培项目(项目编号:SKPYZD201608、SKPYYB201703);云南省南亚东南亚中心重点招标课题(项目编号:ICRC20160610)
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近年来,中国证券市场陷入极大的波动当中,"羊群效应"现象明显,对市场的稳定发展造成了很大的冲击,也对证券市场的价格与资源配置功能产生了极大的不利影响。以我国创业板市场2014—2016年上市企业所有成分股所包含的相关数据为分析基础,运用GARCH模型对这些数据进行计量分析发现,当股价存在剧烈波动的情况时整个市场存在明显的"羊群效应"且"羊群效应"心理导致了强烈的正反馈交易行为。就该现象而言:建议个人投资者参考上市公司高管增持或员工持股计划,减少信息收集成本从而理性投资;努力发展机构投资者;减少政府的直接干预;完善信息披露制度。
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