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1月12日，中电联公布了《2006年全国电力行业电力工业统计快报》，全年行业整体运行态势良好，前景颇佳。
供求：继续高位运行，工业仍是需求主要拉动力量
2006年全社会用电量为2.823万亿千瓦时，同比增长14.0%。分产业看，第一、二产业同比增速分别提高2.3和0.9
个百分点；第三产业和城乡居民增速则分别降低1.1和1.5个百分点；其中，城乡居民用电是亮点，近几年占比未见降低，且绝对增速保持各产业之首。
从全社会用电结构看，2006年末，第一产业、第二产业、第三产业以及城乡居民用电占比分别为2.9%、75.6%、10%和11.5%，工业用电占比仍高居榜首，其中重工业占比提高2.1个百分点至60.3%，用电增速的逐季上升是拉动全社会用电增速攀升的主要原因。
2006年各类型机组发电量占比分别为，火电83%，水电15%，核电2%。从供给情况看，全国发电量为2.834万亿千瓦时，同比增长13.5%；其中，水电增长5.1%，火电15.3%，核电2.4%，水电同期增长大幅下降。受机组投产增速提高以及水电枯水少发影响，全年火电机组发电量同比提高1.4个百分点至83.2%，且增速逐季上升，这也是造成年底动力煤价上涨的重要原因。分地区看，发电量增长同比超过20％的省份依次为：内蒙古（33％）、青海（25.6%）、贵州（23.6%）、云南（23.4%）、浙江（20.8％）、江苏（20.2%）。
从市场总体情况看，虽然全国大范围拉闸限电已不复存在，但在个别时段和区域还没有杜绝，特别是广东、辽宁和山西等省份的供求平衡仍未达成。
年底新机组集中投产、年度增速创历史新高
2006年全国新投机组总量为101170兆瓦，超过市场普遍预期的90000兆瓦，年底总装机达622000兆瓦，同比增长20.3%，年度增速也创历史新高。从电源构成来看，火电77.8%，上升2.1个百分点；水电20.7%，下降了2.0个百分点，这是缺电情况下追求短平快提高供给能力的产物。可喜的是作为清洁和可再生能源的风电总装机虽然累计总量仅为1870兆瓦，但是当年增速高达76.7%，归功于国家环保政策的推动。分地区看，新投机组增速超过30%的省份有：内蒙古（45.4%）、云南（42.2%）和山东（33.6%）。
未来供求预测：2007年达成平衡
根据2006年的最新数据，我们分别采用人口、GDP和固定资产投资三种变量对电力需求进行了预测，其结果显示：若我国经济在未来几年运行良好，电力需求仍将保持10%以上的高速增长（表1）。
根据2006年机组投产的实际情况，以及发改委近期提出的“十一五”期间关闭40000兆瓦（争取关闭50000兆瓦）小机组的目标，我们更新了对于未来几年我国电力装机增速的情景预测。其中，我们判断，在“十一五”期间20%降耗硬指标下，从2007年开始小火电关闭力度的加大将毋庸置疑（表2）。
利用小时：2006年好于预期，2007年触底，2008年回升
2006年全国水火电利用小时累计为5221小时，同比降低203小时，降幅为3.7%；其中火电为5633小时，同比降233小时，降幅为4.0%；水电则受枯水影响出力不足，利用小时同比下降230小时。此外，由于全年水电少发和下半年需求增速提高，火电机组利用率降幅逐季缩小，由上半年的6.1%降至年底的4.0%，总体情况大大好于市场普遍预期。
按我们对于未来几年全国机组投产情况的中性方案预测，2007
年全国发电机组总体利用小时下降在276小时（降幅5.3%）左右，火电则在362小时（降幅6.4%）左右，到达此轮行业周期的底部；2008
年受需求高位运行以及小火电关闭提速影响，利用小时开始回升并持续至2010年(图1、图2)。值得指出的是，在2007年新投产机组增速下降情况下我们预计火电开工率降幅同比扩大的主要原因有二：第一，2006年机组集中于下半年投产，2007年全年发挥作用；第二，2006年水电出力不足，我们的模型假设2007年恢复正常。
行业节能降耗取得持续进展
2006年我国电力行业节能降耗取得持续进展，全国供电煤耗为366克/千瓦时，同比降低4克/千瓦时；电网输电线路损失率同比减少0.13
个百分点，降为7.08%(图3、图4）。
2007年发展趋势展望：下半年开始走出低谷
综合2006年全国电力需求增速逐季提高，火电机组年底集中投产，以及煤价年底翘尾的情况，我们认为，对于行业而言，2007
年上半年的利用小时和煤价压力较大；下半年则压力趋缓，并有望在“煤电联动”政策出台和新投产机组发挥效应的情况下，行业景气触底回升(表3)。
（作者单位：中信证券研究部）
供求：继续高位运行，工业仍是需求主要拉动力量
2006年全社会用电量为2.823万亿千瓦时，同比增长14.0%。分产业看，第一、二产业同比增速分别提高2.3和0.9
个百分点；第三产业和城乡居民增速则分别降低1.1和1.5个百分点；其中，城乡居民用电是亮点，近几年占比未见降低，且绝对增速保持各产业之首。
从全社会用电结构看，2006年末，第一产业、第二产业、第三产业以及城乡居民用电占比分别为2.9%、75.6%、10%和11.5%，工业用电占比仍高居榜首，其中重工业占比提高2.1个百分点至60.3%，用电增速的逐季上升是拉动全社会用电增速攀升的主要原因。
2006年各类型机组发电量占比分别为，火电83%，水电15%，核电2%。从供给情况看，全国发电量为2.834万亿千瓦时，同比增长13.5%；其中，水电增长5.1%，火电15.3%，核电2.4%，水电同期增长大幅下降。受机组投产增速提高以及水电枯水少发影响，全年火电机组发电量同比提高1.4个百分点至83.2%，且增速逐季上升，这也是造成年底动力煤价上涨的重要原因。分地区看，发电量增长同比超过20％的省份依次为：内蒙古（33％）、青海（25.6%）、贵州（23.6%）、云南（23.4%）、浙江（20.8％）、江苏（20.2%）。
从市场总体情况看，虽然全国大范围拉闸限电已不复存在，但在个别时段和区域还没有杜绝，特别是广东、辽宁和山西等省份的供求平衡仍未达成。
年底新机组集中投产、年度增速创历史新高
2006年全国新投机组总量为101170兆瓦，超过市场普遍预期的90000兆瓦，年底总装机达622000兆瓦，同比增长20.3%，年度增速也创历史新高。从电源构成来看，火电77.8%，上升2.1个百分点；水电20.7%，下降了2.0个百分点，这是缺电情况下追求短平快提高供给能力的产物。可喜的是作为清洁和可再生能源的风电总装机虽然累计总量仅为1870兆瓦，但是当年增速高达76.7%，归功于国家环保政策的推动。分地区看，新投机组增速超过30%的省份有：内蒙古（45.4%）、云南（42.2%）和山东（33.6%）。
未来供求预测：2007年达成平衡
根据2006年的最新数据，我们分别采用人口、GDP和固定资产投资三种变量对电力需求进行了预测，其结果显示：若我国经济在未来几年运行良好，电力需求仍将保持10%以上的高速增长（表1）。
根据2006年机组投产的实际情况，以及发改委近期提出的“十一五”期间关闭40000兆瓦（争取关闭50000兆瓦）小机组的目标，我们更新了对于未来几年我国电力装机增速的情景预测。其中，我们判断，在“十一五”期间20%降耗硬指标下，从2007年开始小火电关闭力度的加大将毋庸置疑（表2）。
利用小时：2006年好于预期，2007年触底，2008年回升
2006年全国水火电利用小时累计为5221小时，同比降低203小时，降幅为3.7%；其中火电为5633小时，同比降233小时，降幅为4.0%；水电则受枯水影响出力不足，利用小时同比下降230小时。此外，由于全年水电少发和下半年需求增速提高，火电机组利用率降幅逐季缩小，由上半年的6.1%降至年底的4.0%，总体情况大大好于市场普遍预期。
按我们对于未来几年全国机组投产情况的中性方案预测，2007
年全国发电机组总体利用小时下降在276小时（降幅5.3%）左右，火电则在362小时（降幅6.4%）左右，到达此轮行业周期的底部；2008
年受需求高位运行以及小火电关闭提速影响，利用小时开始回升并持续至2010年(图1、图2)。值得指出的是，在2007年新投产机组增速下降情况下我们预计火电开工率降幅同比扩大的主要原因有二：第一，2006年机组集中于下半年投产，2007年全年发挥作用；第二，2006年水电出力不足，我们的模型假设2007年恢复正常。
行业节能降耗取得持续进展
2006年我国电力行业节能降耗取得持续进展，全国供电煤耗为366克/千瓦时，同比降低4克/千瓦时；电网输电线路损失率同比减少0.13
个百分点，降为7.08%(图3、图4）。
2007年发展趋势展望：下半年开始走出低谷
综合2006年全国电力需求增速逐季提高，火电机组年底集中投产，以及煤价年底翘尾的情况，我们认为，对于行业而言，2007
年上半年的利用小时和煤价压力较大；下半年则压力趋缓，并有望在“煤电联动”政策出台和新投产机组发挥效应的情况下，行业景气触底回升(表3)。
（作者单位：中信证券研究部）