摘要：文章利用金融期权理论分析发现，在技术革新中，变化越激烈，把技术分解为独立模块，通过分散投资和外包等技术性投资组合越能进行套期保值。模块化导致专业化进行风险管理的逻辑层企业与专业化进行模块生产的物理企业的垂直非整合，通过灵活变换多样化的投资组合最优化技术革新风险。 全文查看链接 　　假设 u为4， d为2， c为3， r为10%，则V0=-0.27。即净收益是负的，不应该投资该项目。但如果把该项目分为两个模块，就可以提高项目价值。现在假设以第一个模块开始事业的成本为0.5c，在期初进行投资之后，观察第一期末市场状况再决定是否进行追加投资。如果不进行追加投资，实现的销售额也是一半，相当于购买把剩余的投资收益作为原资产、行使价格为0.5c=1.5 的买入期权。如果投资成功，0.5（u-c）=0.5， 实施追加投资可进一步得到0.5的收益，合计获得收益1。如果投资失败，0.5（d-c）=-0.5，收益是负的，不进行追加投资，放弃期权更好。假设成功和失败的最终收益分别为Fu，Fd，则 全文查看链接