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生命周期—持久收入假说非常切合消费者微观个人实际,但是上升到宏观层面上来看,消费和当期收入存在着显著的正相关性即过度敏感性。通过逐步引入影响消费的宏观因素不确定性、流动性约束经济增长形势以及经济周期可以将消费的过度敏感性系数逐步分解开。消费的过度敏感性系数短期还表现出了随收入层次的上升而下降的统计规律。