【摘 要】
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研究目标:从日内已实现信息视角获得更准确的市场波动率估计和VaR预测.研究方法:将广义已实现测度引入Hansen等(2012)提出的Realized GARCH(RGARCH)模型中,用于中国股票市场
【机 构】
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复旦大学泛海国际金融学院;复旦大学经济学院
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研究目标:从日内已实现信息视角获得更准确的市场波动率估计和VaR预测.研究方法:将广义已实现测度引入Hansen等(2012)提出的Realized GARCH(RGARCH)模型中,用于中国股票市场的波动率估计与VaR预测,并应用无条件覆盖检验、独立性检验、条件覆盖检验、损失函数和MCS检验方法,综合比较了RGARCH模型采用不同已实现测度的VaR预测效果.研究发现:无论是样本内的模型拟合结果还是样本外的模型预测效果,微观结构噪音稳健的RK和跳跃稳健RBV的引入并没有对RGARCH模型有实质性的改进效果,而当引入更为广义的已实现测度,尤其是日内已实现VaR时,模型样本内和样本外的表现都有了显著的提高.研究创新:引入广义已实现测度改进RGARCH模型的估计与预测效果.研究价值:提高了RGARCH模型在波动率估计和VaR预测中的表现,并对日内交易的已实现信息的应用提供了新的思路和方法.
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