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通过对我国实施转融资转融券前后,融资融券数量对我国股市波动性影响的VAR模型对比分析,发现转融资与转融券的实施能够在一定程度上减弱股票市场的大幅波动性,有利于资本市场的稳定。但是转融通机制对股价波动的有利影响需要在较为稳定的经济环境中才能实现,对于股票市场中出现的突发情况,转融通业务很可能会加大股价波动幅度。