【摘 要】
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决策制度安排作为企业组织结构演进的产物,正深刻影响着企业的微观财务决策行为。以2009—2018年沪深A股上市公司为样本,分析了集团型上市公司决策权配置集中程度对上市公司
【基金项目】
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国家社会科学基金项目“创新驱动战略下企业费用粘性与创新绩效研究”(17BJY030),兵团社会科学基金项目“兵团工业转型升级的资金支持研究”(17YB08)
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决策制度安排作为企业组织结构演进的产物,正深刻影响着企业的微观财务决策行为。以2009—2018年沪深A股上市公司为样本,分析了集团型上市公司决策权配置集中程度对上市公司现金持有水平及其价值的影响。实证结果显示,集团型上市公司人事权和财务权集中配置可以降低子公司管理层代理成本、发挥治理效应进而降低企业现金持有水平。进一步研究发现,决策权集中配置对现金持有水平的负向影响在内部治理水平较低和外部治理环境较好时更加显著。现金持有价值效应检验表明,财务权集中配置带来了企业价值的显著提升,而人事权集中配置仅在现金持
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