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近几年来，我国外汇储备上升很快，外汇增加转化为基础货币的投放造成国内货币扩张，使得通货膨胀压力大大增加，迫使中央银行不得不加大货币冲销力度。运用向量误差修正模型考查外汇占款与基础货币以及实体经济相关变量的关系，分析我国自东南亚金融危机以来冲销政策的实施状况，结果表明外汇储备对我国的货币投放进而对整个经济影响较大，央行的冲销政策效果显著，但还有待进一步完善。