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迪拜主权债务违约事件引发新的金融波动、房价泡沫的争论继续大热，政府动作迅速，推出一系列房价管控措施。
全球经济复苏的态势有忧有喜。继惠誉下调希腊信用评级之后，分析人士指出，西班牙等其它欧元区国家的信用评级也令人担忧，欧洲经济体的主权信用评级将是2010年市场关注的焦点。不确定性较大的国家还包括葡萄牙、爱尔兰、意大利以及一些东欧国家。
日本央行发布的月度经济评估报告中表示，经济形势有所改善，主要得益于国内外的各种政策措施，但同时重申了对日本经济前景的谨慎立场，并表示目前支持国内私人需求实现自主的可持续复苏的动力还不足。
印度央行预计将从金融体系中抽取过剩资金，数据显示印度的经济增长情况明显好于预期。巴西总统卢拉则宣布多数在全球金融危机时期实施的经济刺激计划将于2010年结束。澳大利亚早就开始这么做了。
从中国经济角度看，2009年经济增长能够“保八”很大程度上是因为政策拉动，私人部门的投资除房地产外仍然低迷，出口目前还是负增长。20lO年出口有望转正，消费料想不会下降，焦点在私人部门的投资以及控制通胀预期上。
政府高投资是不可持续的，长期保持低利率也会为今后埋下地雷。结构调整的思路将贯穿2010年全年，包括经济结构和收入结构两方面。最近的一个举措：国家税务部门确定实施一揽子减税政策，包括继续上调个税起征点、实施对9级个税级距和级次的调整。
在2010年前两个季度，我们会时刻关注民问投资增长情况以及房地产市场走向，这将对个人投资产生深远影响。
大宗商品牛市未结束
上期趋势观察中，《钱经》提醒投资者警惕黄金大幅上涨后的回调风险。黄金在12月见顶1226美元。美元走强、黄金期货年末平仓以及投资者了结前期获利等因素共同造成了金价下跌。同期，原油为代表的大宗商品也步入回调。
不过，《钱经》的观点是大宗商品牛市尚未结束。经济复苏的需求拉动还会在较长时间支撑原材料价格。各国政府推出定量宽松政策造成的通胀预期不会轻易被加息抵消。而低碳经济长期来看会降低石油依赖，但短期将推动石油为首的大宗商品价格上涨。
投资者有必要重点关注美元走势，因其不仅对商品价格产生影响，还会通过传导机制一定程度上左右国内股市涨跌。
简言之，美元下跌，大宗商品和国内股市上涨概率较大，反之亦然。美联储加息对美元升值起到积极左右，从利率期权市场上来看，美联储在2010年6月加息至0.5％的概率，由一个月前的21.5％大幅上升至当前的48.5％，而这也是各种利率结果中的最高概率，意味着市场当期预期美联储将在2010年6月开始升息步伐。但即便美联储加息，也不能断言黄金走势发生根本转折。因为过多的货币投放将导致通胀率在2010年持续向上。
除了现货金、期货金和纸黄金外，银行理财产品也涉及黄金价格。
星展银行发售18个月黄金基金挂钩人民币保本结构性理财产品，挂钩标的物为SPDR黄金ETF，这意味着世界最大黄金ETF通过外资银行理财产品曲线进入中国市场，其产品100％保证本金，最高收益可达10％。
作为一种投资品种，黄金的获益率短期看来一般不如股票，但由于其价值相对稳定，常被当作避险工具。特别是股市、债市低迷时，黄金的投资价值会凸现出来。岁末推出的贺岁金条是一个相当有意义的黄金投资标的，兼顾收藏和保值功能。当然，专注黄金的投资者也可以选择通过杠杆放大投资波动。
股市看反弹
全球通胀趋势的确立，利好消费、原材料等诸多板块。中央经济工作会议将把“调结构、防通胀”作为重点。由于2010年大部分时间内CPI同比增幅很有可能维持在4％之下，因此中央政府很可能推迟大规模紧缩货币政策出台时问，预计为继续控制通胀预期，央行将分别在一季度和二季度加息，不过在当前水平下利率上调不会产生实质性效应。
通胀率适度可控，对股市来说影响积极。缺乏显著的紧缩政策，资产泡沫产生的风险明显存在。拉动消费和发展先进产能是两条主线，政策将成为相关主题上涨的催化剂，新能源和低碳板块、消费等内需板块、农业板块、金融板块可能从中受益。
一个目前我们认为跨年度行情值得期待，判断“后市有望延续震荡上行的格局，3000点是强力支撑，大资金正在为年末蓄力”。第一次大跌在预期之中，但其后银行再融资、央行回收流动性以及房地产调控政策等利空消息不断，大盘险些跌破3000点。看来政策仍旧是中国股市的一大风险，当然机会也在其中。
1月份，预计部分房地产和银行股会有不错表现。新建住宅放量供应预计要到2010年下半年开始，在此之前供求仍旧是房价下跌的重要阻力。二手房营业税政策与地产股关联不大，而打击囤地为目的的政策针对性较强。前期地产股在恐慌中泥沙俱下，部分资金充裕、土地持有量适当的房地产企业投资价值显现。银行股一直是估值洼地，再融资对于银行本身而言应是利好大干利空，而且从股市规律看，蓝筹股在泡沫破裂前总会经历一波强势上涨。当前配置银行股，在下跌中的防御性同样突出。
QDII有机会，信托可关注
自2009年11月以来，基金分红明显有加速之势，这跟岁末临近有一定关联，同时也从侧面反映基金公司对于当前市场估值高企偏谨慎。
开放式基金分红与否对投资者影响不大，谨慎者落袋为安，积极者红利再投资即可。封基投资者需要在1月重点关注封基折价率走势，例如基金景宏等净值增长与价格增长产生背离的基金或有机会。
统计数据显示贸易顺差已回升、人民币升值预期增强导致热钱加快流入。因此债券市场在经历过前期下跌后不排除出现反弹的可能。
海外市场延续前期调整，但经济复苏势头基本确立，适当配置QDII基金可通过全球配置分散风险，同时也存在获利机会。2009年QDII基金的风险控制意识明显提高、不再像刚出海时那样冲动，对于海外市场的节奏把握得比较准。
信贷类信托自下半年货币政策调整以来，预期收益率一直呈现逐级上升趋势。随着房地产政策出台，地产公司对于资金的饥渴必然加剧。认真挑选的话，年化回报率9％以上，风险较低的信托产品不难找到。不过，信贷类信托和债券是两码事，投资者需读懂条款，做到风险心中有数。日前财政部发文，要求坚决制止地方财政担保发行信托产品，这类产品此前由于政府背书而倍受投资者追捧。
遏制房价，后市依旧扑朔迷离
2009年以来中国的房地产市场似乎也深陷了“非理性繁荣”的状态，无论是房价收入比还是房价房租比都超过了理性水平，居民的收入感受指数、消费意愿和房价满意度都处在历史低位，但购房意愿却持续上升。从上到下，许多人沉迷在房地产跌浅涨高的惯性思维中。
海南房地产泡沫破裂的故事，被很多人选择性的遗忘。很；年轻人不知道，当年留下600多栋“烂尾楼”、18834公顷闲置土地和800亿元积压资金，仅四大国有商业银行的坏账就高达300亿元、直到2003年随着全国房地产热潮的兴起才渐渐恢复元气。
在中国地产界，现SOHO中国董事长潘石屹和万通地产董事长冯仑都经历了海南的淘金岁月，也看遍了海南房地产的悲喜剧，这也是华远集团任志强所不具备的经历，前两人对房地产市场一贯相对谨慎的论调与任志强的“无泡沫论”形成了鲜明对比。
当前买房的风险大，还是不买房的风险大?我们没有确切的答案。不过相信1月份不会有太；读者再像去年12月份那样恐慌，而会选择静观其变。
全球经济复苏的态势有忧有喜。继惠誉下调希腊信用评级之后，分析人士指出，西班牙等其它欧元区国家的信用评级也令人担忧，欧洲经济体的主权信用评级将是2010年市场关注的焦点。不确定性较大的国家还包括葡萄牙、爱尔兰、意大利以及一些东欧国家。
日本央行发布的月度经济评估报告中表示，经济形势有所改善，主要得益于国内外的各种政策措施，但同时重申了对日本经济前景的谨慎立场，并表示目前支持国内私人需求实现自主的可持续复苏的动力还不足。
印度央行预计将从金融体系中抽取过剩资金，数据显示印度的经济增长情况明显好于预期。巴西总统卢拉则宣布多数在全球金融危机时期实施的经济刺激计划将于2010年结束。澳大利亚早就开始这么做了。
从中国经济角度看，2009年经济增长能够“保八”很大程度上是因为政策拉动，私人部门的投资除房地产外仍然低迷，出口目前还是负增长。20lO年出口有望转正，消费料想不会下降，焦点在私人部门的投资以及控制通胀预期上。
政府高投资是不可持续的，长期保持低利率也会为今后埋下地雷。结构调整的思路将贯穿2010年全年，包括经济结构和收入结构两方面。最近的一个举措：国家税务部门确定实施一揽子减税政策，包括继续上调个税起征点、实施对9级个税级距和级次的调整。
在2010年前两个季度，我们会时刻关注民问投资增长情况以及房地产市场走向，这将对个人投资产生深远影响。
大宗商品牛市未结束
上期趋势观察中，《钱经》提醒投资者警惕黄金大幅上涨后的回调风险。黄金在12月见顶1226美元。美元走强、黄金期货年末平仓以及投资者了结前期获利等因素共同造成了金价下跌。同期，原油为代表的大宗商品也步入回调。
不过，《钱经》的观点是大宗商品牛市尚未结束。经济复苏的需求拉动还会在较长时间支撑原材料价格。各国政府推出定量宽松政策造成的通胀预期不会轻易被加息抵消。而低碳经济长期来看会降低石油依赖，但短期将推动石油为首的大宗商品价格上涨。
投资者有必要重点关注美元走势，因其不仅对商品价格产生影响，还会通过传导机制一定程度上左右国内股市涨跌。
简言之，美元下跌，大宗商品和国内股市上涨概率较大，反之亦然。美联储加息对美元升值起到积极左右，从利率期权市场上来看，美联储在2010年6月加息至0.5％的概率，由一个月前的21.5％大幅上升至当前的48.5％，而这也是各种利率结果中的最高概率，意味着市场当期预期美联储将在2010年6月开始升息步伐。但即便美联储加息，也不能断言黄金走势发生根本转折。因为过多的货币投放将导致通胀率在2010年持续向上。
除了现货金、期货金和纸黄金外，银行理财产品也涉及黄金价格。
星展银行发售18个月黄金基金挂钩人民币保本结构性理财产品，挂钩标的物为SPDR黄金ETF，这意味着世界最大黄金ETF通过外资银行理财产品曲线进入中国市场，其产品100％保证本金，最高收益可达10％。
作为一种投资品种，黄金的获益率短期看来一般不如股票，但由于其价值相对稳定，常被当作避险工具。特别是股市、债市低迷时，黄金的投资价值会凸现出来。岁末推出的贺岁金条是一个相当有意义的黄金投资标的，兼顾收藏和保值功能。当然，专注黄金的投资者也可以选择通过杠杆放大投资波动。
股市看反弹
全球通胀趋势的确立，利好消费、原材料等诸多板块。中央经济工作会议将把“调结构、防通胀”作为重点。由于2010年大部分时间内CPI同比增幅很有可能维持在4％之下，因此中央政府很可能推迟大规模紧缩货币政策出台时问，预计为继续控制通胀预期，央行将分别在一季度和二季度加息，不过在当前水平下利率上调不会产生实质性效应。
通胀率适度可控，对股市来说影响积极。缺乏显著的紧缩政策，资产泡沫产生的风险明显存在。拉动消费和发展先进产能是两条主线，政策将成为相关主题上涨的催化剂，新能源和低碳板块、消费等内需板块、农业板块、金融板块可能从中受益。
一个目前我们认为跨年度行情值得期待，判断“后市有望延续震荡上行的格局，3000点是强力支撑，大资金正在为年末蓄力”。第一次大跌在预期之中，但其后银行再融资、央行回收流动性以及房地产调控政策等利空消息不断，大盘险些跌破3000点。看来政策仍旧是中国股市的一大风险，当然机会也在其中。
1月份，预计部分房地产和银行股会有不错表现。新建住宅放量供应预计要到2010年下半年开始，在此之前供求仍旧是房价下跌的重要阻力。二手房营业税政策与地产股关联不大，而打击囤地为目的的政策针对性较强。前期地产股在恐慌中泥沙俱下，部分资金充裕、土地持有量适当的房地产企业投资价值显现。银行股一直是估值洼地，再融资对于银行本身而言应是利好大干利空，而且从股市规律看，蓝筹股在泡沫破裂前总会经历一波强势上涨。当前配置银行股，在下跌中的防御性同样突出。
QDII有机会，信托可关注
自2009年11月以来，基金分红明显有加速之势，这跟岁末临近有一定关联，同时也从侧面反映基金公司对于当前市场估值高企偏谨慎。
开放式基金分红与否对投资者影响不大，谨慎者落袋为安，积极者红利再投资即可。封基投资者需要在1月重点关注封基折价率走势，例如基金景宏等净值增长与价格增长产生背离的基金或有机会。
统计数据显示贸易顺差已回升、人民币升值预期增强导致热钱加快流入。因此债券市场在经历过前期下跌后不排除出现反弹的可能。
海外市场延续前期调整，但经济复苏势头基本确立，适当配置QDII基金可通过全球配置分散风险，同时也存在获利机会。2009年QDII基金的风险控制意识明显提高、不再像刚出海时那样冲动，对于海外市场的节奏把握得比较准。
信贷类信托自下半年货币政策调整以来，预期收益率一直呈现逐级上升趋势。随着房地产政策出台，地产公司对于资金的饥渴必然加剧。认真挑选的话，年化回报率9％以上，风险较低的信托产品不难找到。不过，信贷类信托和债券是两码事，投资者需读懂条款，做到风险心中有数。日前财政部发文，要求坚决制止地方财政担保发行信托产品，这类产品此前由于政府背书而倍受投资者追捧。
遏制房价，后市依旧扑朔迷离
2009年以来中国的房地产市场似乎也深陷了“非理性繁荣”的状态，无论是房价收入比还是房价房租比都超过了理性水平，居民的收入感受指数、消费意愿和房价满意度都处在历史低位，但购房意愿却持续上升。从上到下，许多人沉迷在房地产跌浅涨高的惯性思维中。
海南房地产泡沫破裂的故事，被很多人选择性的遗忘。很；年轻人不知道，当年留下600多栋“烂尾楼”、18834公顷闲置土地和800亿元积压资金，仅四大国有商业银行的坏账就高达300亿元、直到2003年随着全国房地产热潮的兴起才渐渐恢复元气。
在中国地产界，现SOHO中国董事长潘石屹和万通地产董事长冯仑都经历了海南的淘金岁月，也看遍了海南房地产的悲喜剧，这也是华远集团任志强所不具备的经历，前两人对房地产市场一贯相对谨慎的论调与任志强的“无泡沫论”形成了鲜明对比。
当前买房的风险大，还是不买房的风险大?我们没有确切的答案。不过相信1月份不会有太；读者再像去年12月份那样恐慌，而会选择静观其变。