【摘 要】
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融资约束和代理成本可能导致企业非效率创新投资问题。通过构建一个异质性双边随机边界模型，本文利用中部六省数据，从企业的融资约束和代理成本两个方面定量考察上市公司非效率
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“强制现金股利与上市公司研发投资:基于融资约束和代理成本视角的研究”,项目编号:71702048;河南省政府决策研究招标课题“河南高质量发展中动力转换研究”资助
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融资约束和代理成本可能导致企业非效率创新投资问题。通过构建一个异质性双边随机边界模型，本文利用中部六省数据，从企业的融资约束和代理成本两个方面定量考察上市公司非效率创新投资的偏离方向和程度。结果表明：整体上，对上市公司非效率创新投资的影响，融资约束的下偏效应强于代理成本的上偏效应，净效应表现为创新投资不足；上市公司非效率创新投资的异质性较强，相比较，中央国有企业创新投资不足情况较弱，地方国有企业创新投资不足情况最严重，另外，民营企业创新的“信贷歧视”并未显著改善；大规模公司创新投资不足的程度呈下降趋势，小
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