【摘 要】
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从投资者角度而言,只要有严格的监管与惩罚制度,并且存有推出机制,那么,二级市场中的中央和地方债券就可以被认为是无差异的.如果存在恶意的投机性冲击,而不是本身的债券品质
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从投资者角度而言,只要有严格的监管与惩罚制度,并且存有推出机制,那么,二级市场中的中央和地方债券就可以被认为是无差异的.如果存在恶意的投机性冲击,而不是本身的债券品质问题,那么,中央和地方财政就有责任联合救市,以稳定债券的市场价格,否则,不得干预市场,而采取暂停或退出机制.这样,中央和地方债券的发行价就可以保持基本相等.本文把Sims(1997)的关于EMU的债务控制模型拓展到包括中央与地方政府共享债券的发行模型,最后给出了WTO后我国地方债与中央债平稳发行与运作的政策建议.
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