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在货币政策操作过程中，中央银行对宏观经济形势的认识偏差，货币政策工具及政策调控时机的选择不当，以及政策信息的披露不及时等，都有可能误导公众预期，增加市场不确定性，从而引致货币政策操作风险。文章通过利用中国货币市场上同业拆借和债券回购的利率数据进行实证，结果表明，中央银行政策操作透明度不高以及对宏观经济形势进行判断的前瞻性不足，是引致我国货币政策操作风险的重要原因。