109家公司员工持股计划被套

来源 :股市动态分析 | 被引量 : 0次 | 上传用户:zingerler
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  2015年以来,员工持股计划的成立与实施迎来火速发展期。然而,在市场遭遇重挫的大背景下,这一本应带来利好的股权激励政策,却成为了被套的重灾区。
  Wind数据显示,2015年初至2016年1月27日,共有347家公司先后发布员工持股计划,其中有169家公司的员工持股计划实施,109家遭遇浮亏,占比高达64.50%。
  值得注意的是,二级市场购买模式作为员工持股计划的主流,在暗藏风险的同时也孕育着投资机会。一方面,当前员工持股计划中加杠杆盛行,对于股价的刺激作用进一步放大;另一方面,2016年这部分员工持股计划将进入集中解禁的阶段,预计该期间大股东对股价的诉求会较为强烈,相关投资机会值得关注。
  参与定增模式:4只个股被套
  由于折价因素的存在,参与认购定增标的的员工持股计划被套情况并不严重。
  数据显示,2015年年初至1月27日,共有108家公司发布了员工持股计划参与认购非公开发行股票。其中,有26家公司的员工持股计划统计期内得以实施。以2016年1月27日收盘价作为标准,有4家公司的员工持股计划被套。
  具体来看,招商蛇口(001979)员工持股计划在非公开发行中认购2833.68万股,认购金额为66874.84万元,发行价格为23.60元。与1月27日收盘价相比,折价率为39.75%,位居全部认购非公开发行模式员工持股计划折价率的榜首。由于股价下挫,该员工持股计划目前已浮亏26579.92万元。
  华润万东(600055)本次参与非公开发行的员工持股计划认购对象共计56人,配售数量为397.50万股,发行价格为35.22元,除权除息后价格为35.18万元,折价率达到22.85%。
  另外两只员工持股计划被套个股分别为东旭光电(000413)和天奇股份(002009),折价率分别达到10.86%和4.35%。
  二级市场购买:7成公司遭遇浮亏
  统计期内,有239家公司推出员工持股计划用于二级市场购买,其中有143家公司已开始进行购买,而有115家已经完成。亚厦股份(002375)、中安消(600654)两家公司均有两份员工持股计划实施。
  从行业分布上看,143家公司中,19家来自于计算机行业,16只来自于化工行业,而电子与医药生物行业的公司分别有13家。
  相比于认购非公开发行股票模式,二级市场购买模式下员工持股计划被套的情况可谓是一片惨淡。
  根据Wind数据统计,该模式下,有105家公司的员工持股计划被套,占全部实施公司的73.43%。
  位居折价率榜首的为万达信息(300168)。资料显示,公司旗下员工持股计划大成万达信息1号于201 5年6月10日完成购买,购买均价为137.26元,除权后价格为68.58元,与2016年1月27日收盘价相比,折价率高达62.45%。同样折价率达到60%以上的还有汉威电子(300007)和武汉凡谷(002194),分别为61.59%和60.86%。
  亚厦股份(002375)在统计期内发布的两份员工持股计划均遭遇被套。具体来看,亚厦股份1号于2015年3月23日完成购买,除权后购买均价为16.01元,折价率为34.15%。公司第二期员工持股计划——亚厦方略1号正在实施过程中,当前购买均价为12.60元,折价率为16.35%。
  此外,8只个股当前股价相对于员工持股计划成本价的溢价率不足5%,员工持股被套最后防线告急。其中,首航节能(002665)和视觉中国(000681)溢价率分别仅为0.05%和0.31%。若后续股价进一步下挫,这最后的防线或将面临崩溃的危机。
  我们注意到,被套较深的个股变动日期多在第一次股灾发生之前。除了万达信息以外,折价率排名二、三的汉威电子、武汉凡谷最新的增持日期均在2015年6月15日,而这一天正是上证指数创下5178新高的第二个交易日。而随之而来的市场下跌,无疑给这些个股股价带来了巨大的打击。
  值得注意的是,加杠杆在员工持股计划中颇为流行。在撬动巨额资金的同时,加杠杆对于股价的刺激也进一步放大。因此,标的股票的上涨将会给持有人带来数倍的收益,而一旦价格跌至平仓线,持股员工或将血本无归。
  数据显示,在折价率居高的前30家公司中,就有24家运用了杠杆。其中,大名城1600094)按照不超过4:1:1的比例设立优先级、中间级和劣后级份额。公司公告显示,实际控制人俞培佛以自有资金认购中间级份额。也就是说,公司本次员工持股计划将撬动5倍的资金。
  有分析人士指出,2014年为员工持股的孕育年,2015年为爆发年,2016年则为收获年。作为主流而存在的二级市场购买模式员工持股计划,将在2016年进入集中解禁的阶段。Wind数据显示,被套个股中,将有28只个股在2016年上半年迎来解套。其中御银股份(002177)的员工持股计划广发御银1号于2015年2月16日完成购买,锁定期为1年,也就是说,该股或将于今年2月中旬获得解禁。预计该期间大股东对股价的诉求会较为强烈,相关投资机会值得关注。
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