传媒：基本面平淡关注细分龙头

投资要点 1、云游戏的持续落地也将进一步提升行业天花。

　　2、5G的逐步落地将带动OTT和新媒体等领域迎来新一轮发展。
　　（1）2019年1-8月国内电影票房收入446.57亿元，同比降低2.53%;观影人次11.88亿次，同比减少8.03%;平均票价37.59元，相较于去年同期上涨2.09元;院线数据方面，万达院线票房市占率15%，全国排名第一;广东大地票房市占率11%，全国排名第二;上海联合市占率9%排名第三。院线集中度方面，1-8月前五大院线票房占比48%，前十大院线票房占比71%;（2）截止2019年6月底，国内移动互联网月活用户数11.38亿人次，同比增长1%;3-6月月活用户净减193万人，整体看用户饱和的趋势十分明显;（3）2019年H1国内移动游戏市场收入856.43亿元，同比增长18.87%，增速较去年同期回暖趋势明显。移动游戏市场在进入2019年后开始逐渐回暖，市场的精品化程度正在不断加深，表现为主流发行产品质量逐步提升。
　　四条主线：（1）游戏行业龙头公司的竞争优势持续显现，此外云游戏的持续落地也将进一步提升行業天花板;（2）纸张成本下滑利好业绩提升的出版类龙头个股;（3）5G的逐步落地将带动OTT和新媒体等领域迎来新一轮发展;（4）建议关注基本面进入底部反转区间的电视剧行业，行业内龙头的竞争优势进一步强化。
　　重点推荐：中国出版、中南传媒和中国电影。

原料药：行业具备投资机遇

　　财通证券

投资要点 1、带量采购将提升医药原料药企业价值。

　　2、三季度是原料药企业确认收入的旺季。
　　带量采购是原料药行业质变的转折点，仿制药领域价值将上升。医保局直接介入药品带量采购，销售型中间商不必要的处方药“营销”和医生灰色收入将被挤出，关系营销时代一去不复返。原料药企业不再因销售短板而受制于制剂厂商，因为买家主要是医保部门，质量可靠、成本控制才是仿制药的核心竞争力，原料药企业有望打通产业链，向下游进军获得更多利益。
　　受益于需求增加与供给受限原料药行业景气度上升：原料药的上游是化工，中国依然具备最完善的产业链条，这个链条也很难短期转移到国外。受益国内供给侧改革，原料药新增产能受限，中国的人口老龄化带来的原料药需求依然持续扩大。供给难以持续放大，需求有一定的增量，必然带动原料药行业的景气度上升。今年中报，主要上市原料药企业的扣非净利润率达到了近五年新高的8.48%，上升趋势仍在延续。
　　三季度是原料药企业确认收入的旺季，有望演绎三季报行情，原料药企业因生产规模较化工企业小，但链条长，污染较大，从2015年开始已显现出受益于环保政策，扣非净利润增速达到34%，2016年增速达到18%，2017年短暂停滞后，2018年前三季度净利润增速达到17%。因较大的股票市场系统性风险，股价2018年大幅下跌，上市公司也在2018Q4业绩“洗澡”做实了财务，2019年上半年扣非净利润增速重回20%。至少未来半年到年报行情前，原料药企业的业绩是持续高增长的。重点推荐：金城医药、东诚药业。