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自2003年境外机构投资者被允许在中国大陆投资以来,他们凭借着雄厚的资金和优秀的投资策略成为中国的重要投资力量.本文研究了合格境外机构投资者（QFII）投资选股的三方面偏好：流动性,审慎性及历史业绩和基本信息.此外,本文考虑了透明性,利用股价同步性衡量信息传递机制.我们发现,QFII对具有更高历史回报率、更低风险和更低股票同步性（更高透明性）的流动性股票有强劲需求.