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负债融资是上市公司的主要融资方式之一，然而很久以来债权人的利益却没有得到足够的重视和保护，负债融资的治理效应也没有得到充分的发挥。理论上来说，负债融资具有激励和约束经营者、抑制非效率投资、优化企业控制权配置等一系列重要的治理效应。这对于缓和股东与经理层的利益冲突，降低股权代理成本，具有十分重要的意义。该文从三个理论出发对债务融资的治理效应进行了简要分析。