本文以2011年~2015年江浙中小民营上市公司为研究对象,通过财务风险模型的构建、回归模型的构建,实证检验了不同的财务风险下股权结构、高管激励、实际控制人特征公司治理因素对R&D投资强度的影响。分别分析了企业处于破产风险区、灰色区、无破产风险区这三种财务风险区划下,股权结构、高管激励以及实际控制人特征对企业R&D投资强度的影响。首先,通过定性分析,从股权结构、高管激励、实际控制人特征以及财务状况与R&D投资的关系进行文献梳理。其次,本文对财务风险与R&D投资关系的相关理论,公司治理与R&D投资关系的相关理论进行介绍分析,由此推出研究假设。再次,对江浙中小民营上市公司的发展现状、公司治理现状以及R&D投资现状进行分析,总结出江浙中小民营上市公司内部治理的特征,以及R&D投资强度的现状,对其R&D投资的问题做出总结。实证部分包括实证设计与实证分析,实证设计方面包括变量定义、样本的选择、数据来源以及模型构建。本文在实证分析时,通过财务风险区域划分将所选取的样本分为破产风险区、灰色区、无破产风险区三个区域,对三个区域的解释变量和被解释变量进行描述性统计分析;在相关性分析方面采用皮尔森相关分析法初步确认解释变量与被解释变量之间的相关度;回归分析时,采用逐步回归法将股权结构、高管激励以及实际控制人特征三个维度的变量逐步代入模型,结合共线性诊断验证模型的拟合度。最后,得出结论:股权集中度能提高企业的R&D投资强度,但其影响度受企业财务风险所处程度的约束;缺乏合理的股权制衡机制,不利于促进R&D投资强度的提高;高管的股权激励与薪酬激励作为“利益报酬”能够对R&D投资有积极的促进作用;高管两职兼任作为“权利激励”也有利于研发创新。根据本文得出的结论,并结合当前江浙中小民营上市公司R&D投资的现状和问题,提出有关合理有效的建议。最后,指出了本文在学术研究上的不完善之处。