【摘 要】
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本文将IPO股票根据IPO时的市场环境分成"冷市"、"普市"和"热市"三类,并从上市交易开始追踪股票5年的日收益率,最后从收益和风险两个角度刻画股票IPO之后的长期绩效并分析业绩
【机 构】
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东北财经大学金融学院和应用金融研究中心
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本文将IPO股票根据IPO时的市场环境分成"冷市"、"普市"和"热市"三类,并从上市交易开始追踪股票5年的日收益率,最后从收益和风险两个角度刻画股票IPO之后的长期绩效并分析业绩变化路径。通过实证分析表明:"冷市"与"普市"中IPO股票的长期业绩较为稳定,"热市"发行的股票存在长期表现不佳的特征;"热市"发行的股票除IPO之后第1年内的业绩能够胜过"冷市"与"普市"发行的股票业绩之外,IPO之后第2年其业绩便迅速下降,到IPO之后第5年,其持有收益率分别落后于"普市"和"冷市"中IPO股票26.01%和32.80%;我国股票市场长期低迷是IPO时机选择的必然结果。
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