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本文在一个前向（forward—looking）模型中讨论了中央银行最优政策的时间不一致性问题，求出了相机抉择下的无承诺解和无时间视角（timeless perspective）下的承诺解。本文发现，由于经济结构的前向性，无承诺解与无时间视角解（连续承诺解）相比，既存在通货膨胀偏差，也存在稳定性偏差，其中稳定性偏差源于对冲击的响应，而通货膨胀偏差源于对产出的追求。本文发现，不仅两者的平均通货膨胀率可以不同，而且平均产出也可以不同；通货膨胀偏差表现为相机抉择解中源于对高产出追求的损失函数值要高于无时间视角解