【摘 要】
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国债期货市场出现操纵,会扭曲作为各类金融资产定价基准的收益率曲线,不利于国债期货价格发现功能的发挥。本文以5年期国债期货合约可交割债券为样本,分析了最便宜可交割债券
【基金项目】
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浙江省自然科学基金项目“国债期货的逼仓机理、风险测度及监管研究——以我国5年期国债期货为例”(LY16G030001)
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国债期货市场出现操纵,会扭曲作为各类金融资产定价基准的收益率曲线,不利于国债期货价格发现功能的发挥。本文以5年期国债期货合约可交割债券为样本,分析了最便宜可交割债券的特征,构建了识别国债期货跨市场操纵的实证模型。实证结果表明,5年期国债期货合约整体上未发生跨市场操纵行为。监管层在市场操纵风险可控的前提下可逐步放松管制,以改善国债期货市场活跃度,有效发挥国债期货市场的应有功能。
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