【摘 要】
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不同行业获得信贷资金时支付的债务资本成本存在差异,债务资本成本较高的行业更可能在信贷资金后寻求代价补偿,导致债务代理成本更高。通过固定效应等多种计量模型发现:相比
【机 构】
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重庆交通大学经济与管理学院,南京大学会计与财务研究院
【基金项目】
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国家社会科学基金一般项目(18BJY004);国家教育部人文社会科学研究项目(17YJC790108);重庆市教育委员会人文社科重点研究基地项目(16SKJD19)
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不同行业获得信贷资金时支付的债务资本成本存在差异,债务资本成本较高的行业更可能在信贷资金后寻求代价补偿,导致债务代理成本更高。通过固定效应等多种计量模型发现:相比于其他行业,成长性行业的投资风险性更大,资产替代现象更严重,寻求代价补偿的程度更高;市场化程度越高,投资风险性越小,资产替代现象越不严重;在市场化程度高的地区行业特征比较明显。成长性行业的投资不足问题相对更严重,债务代理成本更高。市场化程度越高,投资不足问题越不严重,行业特征更明显。进一步分析发现:股权分置改革后,投资风险性降低,资产替代行为减少
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