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摘要：企业的财务状况是影响企业经济效益的重要因素，如何制定详细准确的企业发展战略，确定企业的财务管理战略是企业管理者们重视的问题。大型企业的发展因更具有研究意义，所以现在通用施行的财务评价指标都是以分析大企业的情况而制定的。近年来，中小型企业的数量呈井喷式增长，因运行成本较低，而且经济增长迅速，但是它在运行过程中也存在很高的风险，所以关于中小型企业的财务评价指标应该根据中小型企业的自身特点来制定。
关键词：自由现金流量：中小企业：发展方向
一、引言
经济的快速发展，让很多中小型企业即面对着机遇，又迎来了挑战。对于中小型企业来说，抓住经济发展的机遇就有可能拓展企业规模，增加企业收益。但是同类型企业的增多又会对企业的运行情况提出更高的要求，这样中小型企业才能在与同类型企业的竞争中生存下来。制定正确的经营战略，规划准确的财务管理战略，并且让战略根据经济背景的变化而不断更改，才能让企业长足发展。
二、自由现金流量理论的定义
詹森定义自由现金流量是企业在运行中所需要的资金在全部资本折现统计后的剩余，这一部分剩余现金流量就称为是企业的自由现金流量。运用股份制的企业施行所有权和经营权分离管理，在一定程度上这种权利的分层布置能够提高公司的运行效率，但是管理者和股东的目标不一致性对企业发展很不利。
三、自由现金流量在中小企业的运用与现状
中大型企业和中小型企业的不同之处在于企业所有权和企业经营权之间的状态。中大型企业的所有权和经营权分层次设置，实现企业良好效益，代理成本是影响自由现金流量的重要因素。中小型企业的经营权与所有权的高度集中，但是仍存在代理成本，需要聘请职业经理人协助管理企业事务。
（一）自由现金流量在中小企业的运用
中小型企业在经营过程中产生的自由现金流量，在到股东手上之前会扣除企业的财务利息，然后才会流入股东手里进行资金再分配。股东常常用这一部分自由现金流量投入产品开发或者设备维护与更换，实现产品转化率的提升，实现企业规模的扩大，最后的目标是股东得到的利益大大增加。自由现金流量的合理应用对于中小型企业的发展意义重大。自由现金流量指标在中小型企业中的作用主要分为以下几方面。
1.进行有效的财务预警。中小型企业在经营中的高风险性决定了它的特殊处境，在企业生产经营活动中现金的流动情况异常重要，所以要提高现金管理水平，以保证企业的正常运行能力。现金流量为正时，表明企业运转良好，但是当企业的现金流量为负值时，企业的运转就会受到严重影响，产生财务危机。因此可发现企业的现金流量可以作为财务预警来使用：当企业的自由现金流量是正值时，企业运转良好，利益分配合理；当企业的自由现金流量是零时，企业无法实现股份分配，为了保证企业的持续运转能力，股东的利益受到损害：当企业的自由现金流量小于零时，会以舍弃企业发展的投资为条件，实现企业产品的再生产，此时企业需要转换经营战略以改善企业的财务状况。
2.正确评价企业的发展能力。自由现金流量指标能够正确确定企业的财务状况，从而判断出企业的发展趋势，实现对企业未来发展机会的评价。中小型企业没有大型企业的巨大资金投入，中小型企业在运转过程中的风险和资金增长速率都很高，所以对它进行财务评价时，可以通过自由现金流量的正负来考虑动态的盈利情况。
3.减轻会计政策选择的影响。以企业用于产品研发的费用为例，当采用费用化处理时，企业的研发费用作为企业在该阶段的运营成本：当采用资本化处理时，研发费用会平摊，算作企业运营的各个时期的支出。不同会计政策的选择得到的结果不一致，而自由现金流量可以大大减轻政策选择带来的资金结算不一致性。因为运用自由现金流量来考虑公司的运营状况时，资金的处理办法只是影响了自由现金流量指标的一个参量，这时企业的管理者可以比较客观地看待企业发展状况。
（二）自由现金流量在中小企业的现状
代理成本对于中小型企业的自由现金流量产生影响。中小型企业的权利高度集中并不能使代理成本消失，企业的任何决策都会在自由现金流量上产生影响。中小型企业的管理者往往未系统的学习过企业管理方法，企业经营时间短，管理者所能学习的管理知识相对较少，而且中小型企业的管理层往往唯亲任用，亲戚朋友在企业经营管理中出现的问题，以及管理者自身的问题都会严重影响企业的发展。政府的过度干预也会影响企业的自由现金流的流向。
四、从自由现金流量角度看企业发展方向
中小型企业在在发展过程中的经济增长，很大一部分是依赖于大量的资金投入，管理者若是无法进行资金的合理使用，盲目乐观看待企业的经营活动，让资金的流动出现阻碍或者缺口，企业将会很难维持下去。所以正确利用自由现金流量减少代价成本的投入、投资融资之前进行科学的规划、优化资本结构，可以让中小型企业发展前景更为良好。
（一）息税前利润
息税前利润指的是企业还未支付利息和企业所得税之前的利润总和。企业的财务管理战略大大影响了企业未来的发展状况，如果对于财务管理不进行系统的规划，企业的发展不能根据财务状况进行适时调整，企业发展只能越来越差，自由现金流量也会变为负值。因此，中小型企业在经营过程中应该引进优秀的财务管理人员来分析企业的经营情况，制定正确的财务管理战略。找出企业自身的发展规律、优化产品结构、让企业内部考核预算标准加强，这些措施的落实，都能在一定程度上增加中小型企业的自由现金流量，实现企业的良好发展。
（二）资本支出
固定资产投资资金和流动资金在中小型企业规模发展过程中的作用巨大，如果资金未能有效流动，企业资金循环出现问题，企业会陷入困境。所以中小型企业应该对自由现金流量在举债投资方向的合理性进行分析，减少盲目投资引起的企业陷入困境。
（三）筹资成本
中小型企业作用融资来增加企业的运行资本，但是在资金使用过程中也要注意建立起良好的资金管理体系，理清债务筹资渠道和成本，让资金的使用更有计划性，进而提升企业股权的自由现金流量。
（四）运行资本
中小型企业营运过程需要提高对于供应商选取的标准，在货比三家的情况下，挑选出优质供应商。利用不同方法降低库存，使资金实现良性循环，增加自由现金流量。
（五）企业税收
中小型企业在获得利润较高时，可以选择申报高新企业，因政府在高新企业扶持方面力度大，可以减少企业所得税率和研发费用，进而增加企业自由现金流量让企业能够向更大规模发展。
（六）代理成本
代理成本在中小型企业的运行中属于隐性成本，摒弃任人唯亲的观点，虽然不排除有些家族整体的素养水平能够对公司进行有效管理，但是很多中小型企业管理者的家族并未接触过与管理相关的理论更缺少实践，这些人在事务执行方面出现的差错将会大大增加企业的运行成本，这就可以归结为隐性的代理成本。企业适时引入优秀的管理人才，强化企业内部的管理力度，才能让自由现金流量有显著提高，实现企业资金的良好流动。
五、小结
中小型企业规模的扩大需要大量自由现金流量进行支撑，只有在自由现金流量为正时，企业的经营规模才能不断发展，实现企业资本的积累，最终企业规模扩大，经济效益实现最大化。在中小型企业的经营过程中，管理者要重视自由现金流量，通过自由现金流量指标來进行管理方案和财务战略的适时转换，以实现企业的良好发现，使企业规模逐步增大，并朝向更好的发展方向。
关键词：自由现金流量：中小企业：发展方向
一、引言
经济的快速发展，让很多中小型企业即面对着机遇，又迎来了挑战。对于中小型企业来说，抓住经济发展的机遇就有可能拓展企业规模，增加企业收益。但是同类型企业的增多又会对企业的运行情况提出更高的要求，这样中小型企业才能在与同类型企业的竞争中生存下来。制定正确的经营战略，规划准确的财务管理战略，并且让战略根据经济背景的变化而不断更改，才能让企业长足发展。
二、自由现金流量理论的定义
詹森定义自由现金流量是企业在运行中所需要的资金在全部资本折现统计后的剩余，这一部分剩余现金流量就称为是企业的自由现金流量。运用股份制的企业施行所有权和经营权分离管理，在一定程度上这种权利的分层布置能够提高公司的运行效率，但是管理者和股东的目标不一致性对企业发展很不利。
三、自由现金流量在中小企业的运用与现状
中大型企业和中小型企业的不同之处在于企业所有权和企业经营权之间的状态。中大型企业的所有权和经营权分层次设置，实现企业良好效益，代理成本是影响自由现金流量的重要因素。中小型企业的经营权与所有权的高度集中，但是仍存在代理成本，需要聘请职业经理人协助管理企业事务。
（一）自由现金流量在中小企业的运用
中小型企业在经营过程中产生的自由现金流量，在到股东手上之前会扣除企业的财务利息，然后才会流入股东手里进行资金再分配。股东常常用这一部分自由现金流量投入产品开发或者设备维护与更换，实现产品转化率的提升，实现企业规模的扩大，最后的目标是股东得到的利益大大增加。自由现金流量的合理应用对于中小型企业的发展意义重大。自由现金流量指标在中小型企业中的作用主要分为以下几方面。
1.进行有效的财务预警。中小型企业在经营中的高风险性决定了它的特殊处境，在企业生产经营活动中现金的流动情况异常重要，所以要提高现金管理水平，以保证企业的正常运行能力。现金流量为正时，表明企业运转良好，但是当企业的现金流量为负值时，企业的运转就会受到严重影响，产生财务危机。因此可发现企业的现金流量可以作为财务预警来使用：当企业的自由现金流量是正值时，企业运转良好，利益分配合理；当企业的自由现金流量是零时，企业无法实现股份分配，为了保证企业的持续运转能力，股东的利益受到损害：当企业的自由现金流量小于零时，会以舍弃企业发展的投资为条件，实现企业产品的再生产，此时企业需要转换经营战略以改善企业的财务状况。
2.正确评价企业的发展能力。自由现金流量指标能够正确确定企业的财务状况，从而判断出企业的发展趋势，实现对企业未来发展机会的评价。中小型企业没有大型企业的巨大资金投入，中小型企业在运转过程中的风险和资金增长速率都很高，所以对它进行财务评价时，可以通过自由现金流量的正负来考虑动态的盈利情况。
3.减轻会计政策选择的影响。以企业用于产品研发的费用为例，当采用费用化处理时，企业的研发费用作为企业在该阶段的运营成本：当采用资本化处理时，研发费用会平摊，算作企业运营的各个时期的支出。不同会计政策的选择得到的结果不一致，而自由现金流量可以大大减轻政策选择带来的资金结算不一致性。因为运用自由现金流量来考虑公司的运营状况时，资金的处理办法只是影响了自由现金流量指标的一个参量，这时企业的管理者可以比较客观地看待企业发展状况。
（二）自由现金流量在中小企业的现状
代理成本对于中小型企业的自由现金流量产生影响。中小型企业的权利高度集中并不能使代理成本消失，企业的任何决策都会在自由现金流量上产生影响。中小型企业的管理者往往未系统的学习过企业管理方法，企业经营时间短，管理者所能学习的管理知识相对较少，而且中小型企业的管理层往往唯亲任用，亲戚朋友在企业经营管理中出现的问题，以及管理者自身的问题都会严重影响企业的发展。政府的过度干预也会影响企业的自由现金流的流向。
四、从自由现金流量角度看企业发展方向
中小型企业在在发展过程中的经济增长，很大一部分是依赖于大量的资金投入，管理者若是无法进行资金的合理使用，盲目乐观看待企业的经营活动，让资金的流动出现阻碍或者缺口，企业将会很难维持下去。所以正确利用自由现金流量减少代价成本的投入、投资融资之前进行科学的规划、优化资本结构，可以让中小型企业发展前景更为良好。
（一）息税前利润
息税前利润指的是企业还未支付利息和企业所得税之前的利润总和。企业的财务管理战略大大影响了企业未来的发展状况，如果对于财务管理不进行系统的规划，企业的发展不能根据财务状况进行适时调整，企业发展只能越来越差，自由现金流量也会变为负值。因此，中小型企业在经营过程中应该引进优秀的财务管理人员来分析企业的经营情况，制定正确的财务管理战略。找出企业自身的发展规律、优化产品结构、让企业内部考核预算标准加强，这些措施的落实，都能在一定程度上增加中小型企业的自由现金流量，实现企业的良好发展。
（二）资本支出
固定资产投资资金和流动资金在中小型企业规模发展过程中的作用巨大，如果资金未能有效流动，企业资金循环出现问题，企业会陷入困境。所以中小型企业应该对自由现金流量在举债投资方向的合理性进行分析，减少盲目投资引起的企业陷入困境。
（三）筹资成本
中小型企业作用融资来增加企业的运行资本，但是在资金使用过程中也要注意建立起良好的资金管理体系，理清债务筹资渠道和成本，让资金的使用更有计划性，进而提升企业股权的自由现金流量。
（四）运行资本
中小型企业营运过程需要提高对于供应商选取的标准，在货比三家的情况下，挑选出优质供应商。利用不同方法降低库存，使资金实现良性循环，增加自由现金流量。
（五）企业税收
中小型企业在获得利润较高时，可以选择申报高新企业，因政府在高新企业扶持方面力度大，可以减少企业所得税率和研发费用，进而增加企业自由现金流量让企业能够向更大规模发展。
（六）代理成本
代理成本在中小型企业的运行中属于隐性成本，摒弃任人唯亲的观点，虽然不排除有些家族整体的素养水平能够对公司进行有效管理，但是很多中小型企业管理者的家族并未接触过与管理相关的理论更缺少实践，这些人在事务执行方面出现的差错将会大大增加企业的运行成本，这就可以归结为隐性的代理成本。企业适时引入优秀的管理人才，强化企业内部的管理力度，才能让自由现金流量有显著提高，实现企业资金的良好流动。
五、小结
中小型企业规模的扩大需要大量自由现金流量进行支撑，只有在自由现金流量为正时，企业的经营规模才能不断发展，实现企业资本的积累，最终企业规模扩大，经济效益实现最大化。在中小型企业的经营过程中，管理者要重视自由现金流量，通过自由现金流量指标來进行管理方案和财务战略的适时转换，以实现企业的良好发现，使企业规模逐步增大，并朝向更好的发展方向。