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股市的群体博弈理论可以证明:一种操作策略如果被大多数投资者所掌握,这种策略立马就会失效。不过,立竿见影的“金手指”虽然没有,一些基本的投资原则仍然是存在的。
在当前火热的股市市场中,本文的标题必然会吸引许多人的眼光。然而遗憾的是,股市中并没有真正意义上、长期有效的投资秘诀。股市的群体博弈理论可以证明:一种操作策略如果被大多数投资者所掌握,这种策略立马就会失效。不过,立竿见影的“金手指”虽然没有,一些基本的投资原则仍然是存在的。掌握这些原则,并能严格执行,可以使你的投资规划更为合理,形成一个较为适宜的风险收益比。
你要认识你自己
“认识自己”,这是最基本的一条原则,所有投资计划的编制必须建立在对自己的清醒认识上,否则失败几乎是不可避免。
一是抗风险的能力。“富贵险中求”,风险和收益总是成正比的,你能承受多大的风险就意味你有机会追求多高的盈利目标。如果你是一个刚过而立、事业有成、颇有余财的年轻人,那么将家产的60%-70%投入到股市中完全是可行的,输了还有的是机会赚回来。换言之,抗风险能力取决于你在股市以外的未来预期净现金流(即收入减去支出),只有在净现金流是正数情况下,才可以考虑加大对股市的投入。有些朋友将未来要结婚或买房的资金(未来现金流是负数),都投入到股市里,怀有侥幸心理希望搏一把,其结果往往是不幸的。因为这笔资金只能赢不能输,投资心态就会发生扭曲,在承受巨大风险情况下,投资者必须追求高回报,于是常常凭着某个小道消息就去搏短线,追题材股,输了又想翻本,结果越输越多。这就是没有认识到自己抗风险能力不足的结果。
二是承受风险的意愿。风险和收益是一个硬币的两面,承受风险的意愿有多强取决于投资收益的目标有多高。如果你的年收益目标是3%,那么存银行这种无风险投资是必然选择;如果目标是5%,那就可以考虑买国债;如果是目标是10%,就选择买信托产品;如果目标是20%,如中国铝业这样的大盘蓝筹股是不错的选择;如果目标是100%,那就只好考虑重组题材股、小盘成长股;如果目标高达500%,那除了进权证市场做T+0的短线搏杀之外,大概没别的手段了。
投资股市的第一步决不是打听小道消息,而是首先认识你自己,你可以承受多大的风险,你要求的收益目标是多少,由此确认你可以投入股市的资金数量,以及大致的投资范围。能够成功地做到这一点,你就走出了成为成熟股民的第一步。
能准确认识市场
假设你已经完成了最艰难的“认识自己”的过程,那么我们现在可以讨论下一步:认识市场。通常认识市场要比认识自己简单得多,因为认识市场固然知识体系极为庞大,但归结到一点,只是回答一个“二选一”的问题而已:涨还是跌?而且无论是国内外,都早已摸索出一套行之有效的分析思路,即先分析宏观经济,然后是行业分析,最后落实到个股。
生财都有自身规律，发现并不难，难在认真地遵守与执行一是宏观经济分析。这项分析最为简单,无非是判断当前经济发展处于何种阶段。国外的分析师习惯于拿周期理论去套,目前是复苏期还是衰退期?如果是复苏期就推荐成长类股票,如果是衰退期就选择利率敏感性的股票等等。不过周期理论对于中国经济基本是不适用的,因为中国是政府主导的经济增长模式,并非私有经济主导,所以在中国对于政策面的判断甚至比经济指标的研究更为重要。而中国政府的政策往往具有很大的不确定性,分析的难度很大。中国经济正处于高速成长过程中,还没有出现衰竭的迹象,更重要的是,股市的制度体系刚刚趋于理顺,以往多年的经济增长成果并没有在股市中得到充分反映,因此股市未来增长的潜力是巨大的。这就意味着,如果你暂时投资被套不需要惊慌,只要这家上市公司不是根子烂掉了,捂到底终有解套的一天。
二是行业分析。每个行业都有自己独特的分析方法,因此即便是专业的行业分析师也是“隔行如隔山”。但对于普通投资者而言,仍然有些基本的思路可以遵循,比如中国经济仍然是以粗放式增长为主,增长是以大量消耗自然资源为代价,因此在可预见的未来,资源类的行业始终会以高于宏观经济的速度增长。所以投资基础资源类的行业,比如电力、有色金属、煤炭、石油、钢铁等总是风险很小,每年多多少少会有涨幅,把一定的资金投在这些行业放个几年,总是稳赚不赔的。虽然这些行业由于市场认同度很高,因此股价不低,短线涨幅也不会大,但如果是以3-5年为考察期的话,大多数的行业累计涨幅恐怕未必能超过它们。
三是对上市公司的分析。当你已经选定了投资目标行业后,一个偷懒的方法是直接选择该行业最大的“龙头”公司来投资。因为经验表明,龙头股的涨幅通常近似于行业的平均涨幅,换言之,龙头股一般是可以满足你对该行业的最低收益要求的。如果你不满足于此,希望选择行业中的成长性品种来赢得更高的超额收益,那么笔者的忠告是建议你去目标公司实地跑几次考察一下,或者至少你应该去买一份一流券商的研究报告看看。许多投资者热衷于探听不知经过几道手的“内幕消息”,然后在股市里盲目地跑进跑出、不亦乐乎,这样往往是亏大于赢。如果说股市投资有秘诀,事先做好功课绝对是秘诀之一。如果实在没有条件做到这一步,那么建议你去买投资基金,专家理财比你自己做的把握大得多。
确定你投资策略
好了,假设你现在已经是一个成熟的投资者,拥有冷静睿智的头脑,独立的思考能力,对宏观经济和目标行业公司都有深入的了解,这些素质已经足以使你成为投资者中的佼佼者,你现在需要的就是一个好的投资策略。
首先你要给自己制定一个铁的纪律性。对于中国股市这样一个没有做空机制、没有衍生产品的“原生态”市场而言,对冲操作是不存在的,操作策略仅剩顺势操作与反向操作两种,而时间跨度上只有短线波段操作与长线持有两种。所有的操作无非是上述两组策略的组合,总共不过四种而已。对于成熟投资者来说,市场走向的判断准确度要高于一般人,在制定操作策略时最重要的就是保证铁的纪律性。比如,你根据过去的投资经验和数据,通过计算研究后发现,比成本上涨20%就了结,下跌5%就止损是一个保证收益相对最大化的策略,那么就应该坚持这一策略,不要轻易更改。如果基于这一策略,在当年有相当多的操作不理想,连续发生割在“地板”上,抛在行情起步阶段的情形,那么就应该好好检讨分析原有的策略。只有找出一个令人信服的理由,并拿出一个新的策略,才可以放弃原策略。总之,在操作之前必须有一个策略加以贯彻实施,哪怕是最不好的策略,并且决不因贪婪和恐惧随意更改策略,纪律性是保证投资收益的最大法门。
其次,要有选择最佳组合选择。笔者倡导的是一种“可持续收益”的投资概念,类似“股神”巴菲特那样的长线策略是值得大家借鉴的。而在巴氏50年的投资生涯中,其平均复合年收益率不过27%而已,离我们身边熟知的那些传奇般投资成绩相去甚远。但反思一下,认购证时代瞬间暴利的那些“大户”现在还有几人“存活”?去年一年获利百分之上千的“奇人”们,在今年又表现如何?所以对股票投资不能有“毕其功于一役”的想法,要有长远眼光,要根据自己的收入状况和风险能力选择合适的投资组合。在投资前就做好规划:一部分资金放在垄断性的绩优大盘股中,准备放5年以上的;一部分放在资源类板块的龙头品种中,准备放3年的;一部分放在小盘成长性股票上,准备投资1年以内的,等等。根据你抗风险能力和收益目标的不同,各自的比例可以有所调整,但组合一旦确定不要轻易变动。
上述的观点其实都不是什么新东西,很多投资者也熟悉,但所谓“知易行难”,由于人性的弱点,上述原则常常无法坚持到底。往往因为眼红他人的收益,或者因为股市短线的波动而导致自己底线失守,策略变更。我们应该踏踏实实从基础功课做起,摸索自己的合适策略和组合,以一颗平常心对待股市涨跌,那么要成为中国的巴菲特并非难事。
在当前火热的股市市场中,本文的标题必然会吸引许多人的眼光。然而遗憾的是,股市中并没有真正意义上、长期有效的投资秘诀。股市的群体博弈理论可以证明:一种操作策略如果被大多数投资者所掌握,这种策略立马就会失效。不过,立竿见影的“金手指”虽然没有,一些基本的投资原则仍然是存在的。掌握这些原则,并能严格执行,可以使你的投资规划更为合理,形成一个较为适宜的风险收益比。
你要认识你自己
“认识自己”,这是最基本的一条原则,所有投资计划的编制必须建立在对自己的清醒认识上,否则失败几乎是不可避免。
一是抗风险的能力。“富贵险中求”,风险和收益总是成正比的,你能承受多大的风险就意味你有机会追求多高的盈利目标。如果你是一个刚过而立、事业有成、颇有余财的年轻人,那么将家产的60%-70%投入到股市中完全是可行的,输了还有的是机会赚回来。换言之,抗风险能力取决于你在股市以外的未来预期净现金流(即收入减去支出),只有在净现金流是正数情况下,才可以考虑加大对股市的投入。有些朋友将未来要结婚或买房的资金(未来现金流是负数),都投入到股市里,怀有侥幸心理希望搏一把,其结果往往是不幸的。因为这笔资金只能赢不能输,投资心态就会发生扭曲,在承受巨大风险情况下,投资者必须追求高回报,于是常常凭着某个小道消息就去搏短线,追题材股,输了又想翻本,结果越输越多。这就是没有认识到自己抗风险能力不足的结果。
二是承受风险的意愿。风险和收益是一个硬币的两面,承受风险的意愿有多强取决于投资收益的目标有多高。如果你的年收益目标是3%,那么存银行这种无风险投资是必然选择;如果目标是5%,那就可以考虑买国债;如果是目标是10%,就选择买信托产品;如果目标是20%,如中国铝业这样的大盘蓝筹股是不错的选择;如果目标是100%,那就只好考虑重组题材股、小盘成长股;如果目标高达500%,那除了进权证市场做T+0的短线搏杀之外,大概没别的手段了。
投资股市的第一步决不是打听小道消息,而是首先认识你自己,你可以承受多大的风险,你要求的收益目标是多少,由此确认你可以投入股市的资金数量,以及大致的投资范围。能够成功地做到这一点,你就走出了成为成熟股民的第一步。
能准确认识市场
假设你已经完成了最艰难的“认识自己”的过程,那么我们现在可以讨论下一步:认识市场。通常认识市场要比认识自己简单得多,因为认识市场固然知识体系极为庞大,但归结到一点,只是回答一个“二选一”的问题而已:涨还是跌?而且无论是国内外,都早已摸索出一套行之有效的分析思路,即先分析宏观经济,然后是行业分析,最后落实到个股。
生财都有自身规律，发现并不难，难在认真地遵守与执行一是宏观经济分析。这项分析最为简单,无非是判断当前经济发展处于何种阶段。国外的分析师习惯于拿周期理论去套,目前是复苏期还是衰退期?如果是复苏期就推荐成长类股票,如果是衰退期就选择利率敏感性的股票等等。不过周期理论对于中国经济基本是不适用的,因为中国是政府主导的经济增长模式,并非私有经济主导,所以在中国对于政策面的判断甚至比经济指标的研究更为重要。而中国政府的政策往往具有很大的不确定性,分析的难度很大。中国经济正处于高速成长过程中,还没有出现衰竭的迹象,更重要的是,股市的制度体系刚刚趋于理顺,以往多年的经济增长成果并没有在股市中得到充分反映,因此股市未来增长的潜力是巨大的。这就意味着,如果你暂时投资被套不需要惊慌,只要这家上市公司不是根子烂掉了,捂到底终有解套的一天。
二是行业分析。每个行业都有自己独特的分析方法,因此即便是专业的行业分析师也是“隔行如隔山”。但对于普通投资者而言,仍然有些基本的思路可以遵循,比如中国经济仍然是以粗放式增长为主,增长是以大量消耗自然资源为代价,因此在可预见的未来,资源类的行业始终会以高于宏观经济的速度增长。所以投资基础资源类的行业,比如电力、有色金属、煤炭、石油、钢铁等总是风险很小,每年多多少少会有涨幅,把一定的资金投在这些行业放个几年,总是稳赚不赔的。虽然这些行业由于市场认同度很高,因此股价不低,短线涨幅也不会大,但如果是以3-5年为考察期的话,大多数的行业累计涨幅恐怕未必能超过它们。
三是对上市公司的分析。当你已经选定了投资目标行业后,一个偷懒的方法是直接选择该行业最大的“龙头”公司来投资。因为经验表明,龙头股的涨幅通常近似于行业的平均涨幅,换言之,龙头股一般是可以满足你对该行业的最低收益要求的。如果你不满足于此,希望选择行业中的成长性品种来赢得更高的超额收益,那么笔者的忠告是建议你去目标公司实地跑几次考察一下,或者至少你应该去买一份一流券商的研究报告看看。许多投资者热衷于探听不知经过几道手的“内幕消息”,然后在股市里盲目地跑进跑出、不亦乐乎,这样往往是亏大于赢。如果说股市投资有秘诀,事先做好功课绝对是秘诀之一。如果实在没有条件做到这一步,那么建议你去买投资基金,专家理财比你自己做的把握大得多。
确定你投资策略
好了,假设你现在已经是一个成熟的投资者,拥有冷静睿智的头脑,独立的思考能力,对宏观经济和目标行业公司都有深入的了解,这些素质已经足以使你成为投资者中的佼佼者,你现在需要的就是一个好的投资策略。
首先你要给自己制定一个铁的纪律性。对于中国股市这样一个没有做空机制、没有衍生产品的“原生态”市场而言,对冲操作是不存在的,操作策略仅剩顺势操作与反向操作两种,而时间跨度上只有短线波段操作与长线持有两种。所有的操作无非是上述两组策略的组合,总共不过四种而已。对于成熟投资者来说,市场走向的判断准确度要高于一般人,在制定操作策略时最重要的就是保证铁的纪律性。比如,你根据过去的投资经验和数据,通过计算研究后发现,比成本上涨20%就了结,下跌5%就止损是一个保证收益相对最大化的策略,那么就应该坚持这一策略,不要轻易更改。如果基于这一策略,在当年有相当多的操作不理想,连续发生割在“地板”上,抛在行情起步阶段的情形,那么就应该好好检讨分析原有的策略。只有找出一个令人信服的理由,并拿出一个新的策略,才可以放弃原策略。总之,在操作之前必须有一个策略加以贯彻实施,哪怕是最不好的策略,并且决不因贪婪和恐惧随意更改策略,纪律性是保证投资收益的最大法门。
其次,要有选择最佳组合选择。笔者倡导的是一种“可持续收益”的投资概念,类似“股神”巴菲特那样的长线策略是值得大家借鉴的。而在巴氏50年的投资生涯中,其平均复合年收益率不过27%而已,离我们身边熟知的那些传奇般投资成绩相去甚远。但反思一下,认购证时代瞬间暴利的那些“大户”现在还有几人“存活”?去年一年获利百分之上千的“奇人”们,在今年又表现如何?所以对股票投资不能有“毕其功于一役”的想法,要有长远眼光,要根据自己的收入状况和风险能力选择合适的投资组合。在投资前就做好规划:一部分资金放在垄断性的绩优大盘股中,准备放5年以上的;一部分放在资源类板块的龙头品种中,准备放3年的;一部分放在小盘成长性股票上,准备投资1年以内的,等等。根据你抗风险能力和收益目标的不同,各自的比例可以有所调整,但组合一旦确定不要轻易变动。
上述的观点其实都不是什么新东西,很多投资者也熟悉,但所谓“知易行难”,由于人性的弱点,上述原则常常无法坚持到底。往往因为眼红他人的收益,或者因为股市短线的波动而导致自己底线失守,策略变更。我们应该踏踏实实从基础功课做起,摸索自己的合适策略和组合,以一颗平常心对待股市涨跌,那么要成为中国的巴菲特并非难事。