【摘 要】
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上世纪80年代的美国储贷危机和2007年次级贷款危机都发生在房地产抵押贷款领域，储贷协会是一种风险汇聚机制，而次级贷款以及次级贷款证券化则是风险分散机制。本文从道德风险的
【机 构】
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同济大学经济管理学院,华东理工大学商学院
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上世纪80年代的美国储贷危机和2007年次级贷款危机都发生在房地产抵押贷款领域，储贷协会是一种风险汇聚机制，而次级贷款以及次级贷款证券化则是风险分散机制。本文从道德风险的角度入手，对比两种制度的风险形成机制。研究发现：在两种制度下，道德风险都会造成非理性和市场信息结构扭曲，致使整个金融体系的脆弱性加大，稳定性下降；道德风险不会随着金融市场结构的演变而消除，必须在制度设计上防范道德风险带来的危害。
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