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TMT（Technology，Media and Telecom，即科技、媒体和通信）一直是VC投资的热点，但是，随着中国创投产业的不断发展、完善和竞争的日益激烈，投资多元化已悄然跃入创投机构的视野。
ＴＭＴ还是非ＴＭＴ？
专注TMT领域投资的ePlanet基金已经成功投资了空中网等企业，获得了不菲的回报，目前正在募集第二期5亿美元的基金。ePlanet公司执行董事孙文海认为中国市场投资潜力巨大，每个细分领域都有机会。
孙文海同时表示了对TMT产业的谨慎态度，更看好TMT领域的“传统行业”，比如IC和软件产业。在他看来，这两个领域可能在未来实现真正的腾飞，因为二者的特点是都有着核心技术和自主知识产权，而且中国的政策层面也显示出强力支持的倾向。
孙文海还特别重视已投资公司之间的关系和产业链上下游的匹配，以使他们在合作中共生。以芯片为例，ePlanet基金今年上半年投资了做手机多媒体解码芯片的上海方泰、鼎新半导体、韩国的一家手机触摸屏芯片公司、中国的LCD 驱动芯片公司龙金半导体、新加坡龙旗通信等，几家公司全部分布于手机产业链上的多个环节，形成了很多上下游企业的合作关系。在他看来，手机将成为一个新的个人媒体中心，因此这个产业链会在将来获得极高的价值。
“国家十一五规划比较重视软件。因此中国软件产业有机会培养出世界级的大公司，尤其是软件外包。印度的Infosys和TATA就是两个很好的榜样。而在这一领域，尽管已经有一部分外包企业获得了VC的支持，但中国还没有上市公司。一部分国际级软件巨头也希望把项目外包给除印度之外，包括中国在内的亚洲市场。”
孙文海同时坦称，尽管TMT是公司的主要投资方向，但随着公司基金规模的扩大，除TMT领域的10多个项目外，他也在努力寻找非TMT领域的项目。
在SP行业，孙文海表示，除了几家已经上市的巨头外，其他SP规模都非常小，短期内赴纳市上市的可能性不大。但从长远来看，随着运营商和國家政策的规范，部分SP仍然有投资价值。3G牌照的发放对这些企业来说将是一个利好消息。
记者从鼎辉投资、Granite Global Ventures、软银、JAIC、金沙江创业投资等基金管理处获知，除了TMT行业外，为了分散风险，他们也不约而同地将目光转向了包括能源、医疗、物流、汽车等更宽的传统领域。
德同中国投资基金主管合伙人邵俊认为：“投资哪个领域还是要以回报作为最主要的考量标准。中国目前的阶段更像是美国三十多年前，机会非常多，大家没有必要都挤在TMT，挤到互联网。‘退一步，海阔天空’，其实投资的机会是非常多的。”
据业内人士推算，2006年，至少在八大领域，将出现或继续出现若干由创投支持的黑马企业。这八大领域分别是能源、环保、软件外包、中小企业信息化与电子商务、数字音乐、社区、健康医疗和连锁业。
Ｗｅｂ２．０的诱惑
在TMT产业中，相比SP、软件、IPTV等，Web2.0可以说是政策、规模、技术壁垒最为低的领域，因而也最受草根阶层的推崇，成为TMT产业中最受青睐的创业与投资旋梯。但孙文海认为，就目前价格和市场热度来说，互联网确实有点过热，Web2.0带来了投资泡沫。
与很多互联网公司在纳斯达克几百万美元的市值相比，近来主要以Web2.0社区集群为主要业务的互联网公司千橡集团获得风险投资4800万美元的注资，可以看做是资本市场追捧Web2.0的一个最好的注解。同时，千橡集团也在不断收购具备Web2.0理念和形态的互联网公司。
在千橡集团总裁陈一舟眼里，这一创业热潮并非偶然。2001年互联网泡沫破灭以后，互联网技术的进步和商业模式的创新也从来没有停止过。到了2004年和2005年，有一些公司试图把所有的技术都用到产品上，出现了一些新锐，这在国外尤其明显。有两家公司一直以收购网络公司为主，一个是“MySpace”，另一个是“Basebook”，这两个公司收购后持续增长。这也让中国的国内创业者看到了更多的机会，于是争相模仿。
但陈一舟对国内在Web2.0领域集中度之高、模式之相似乃至无模式的创业现象表示了担心。千橡集团的赢利模式并无特别之处，来源以互联网广告为主，也积累了大量的用户，但旗下很多子业务群并没有合适的赢利模式。“在美国成功的模式在中国却不一定行，MySpace作为美国‘第一网站’有其特殊生存的土壤，比如其用户大部分都是中学生，这个年龄段在美国上网率非常高。而在中国则不同，很可能产生水土不服。博客也是如此，以前就有雏形，只不过是功能增强了。”
刚刚转型进入即时通信平台的点击科技总裁王志东认为，Web2.0最重要的一点是“去中心化”的思想，也就是对Web1.0的一个革命。Web1.0基本是集权式的，所谓中心化指的是大而全，比如门户网站是被公司集中控制的，包括用户的内容和行为在内。而Google是Web2.0的一个重要体现，不是靠一两个大网站提供的服务，而是整合全世界几十亿、上百亿的网页。在去中心化的基础上延伸出的长尾理论认为，在互联网上，相比大公司，小网站变得更加重要。
天下互联科技集团董事长张向宁认为，目前Web2.0领域有很多创业者，虽然出现了名目繁多的业务形态，比如博客、播客、社区、视频、音乐、WIKI等等，大多还处于想法设法创造流量的阶段，主要从广告商来挣钱。从互联网出现到现在，真正的赢利模式出现得并不是特别多。当然，这也意味着该领域蕴含着巨大的机会。
投资Ｗｅｂ２．０需要远见
和第一波互联网创业热潮相比，现在的市场机会和环境有所不同。比如，很多产业的高速发展让人出乎意料。Google已经从当年的一个把搜索技术提供给AOL、雅虎、MSN等技术提供商变成了世界上市值最高的互联网公司。
无论是Web2.0、广告2.0还是几乎与之同时出现的VC2.0，都必须以盈利为基础。张向宁乐观认为，大多数公司的发展并没有超出理性的范围，因此，互联网的第二次没落不会出现。在互联网上每种商业模式都有自己的特点和价值。
陈一舟认为应该冷静面对Web2.0的创业与投资热潮。相比国外，目前中国的互联网土壤相对贫乏。持有相似观点的智基创投股份有限公司总经理暨合伙人陈友忠则表示了审慎乐观态度。相比SP、宽带、网络教育和旅游等基于行业和特殊领域的应用，他认为Web2.O的赢利能力还未经证实，没有先例，离到纳斯达克上市的路还有很远。
戈壁合伙人有限公司的徐晨在与本报记者谈及Web2.0时，认为很多相关公司没有具体的盈利模式，还没有超出互联网上一代的新浪、TOM等公司做的事情。“一个新的技术和落后的应用模式，导致信息产业在过度投资以后，没有具体产出。”他表示：“很多行业投资都是盲目的，有跟随现象。太多钱在这个行业里面，导致公司的价格渐渐增长，回报没办法实现，导致很多的基金对整个IT行业抱怀疑的态度。”
清科集团总裁兼首席执行官倪正东则肯定了Web2.0的投资价值，但是VC需要一些耐心，“最好是给他们一年时间，观察到明年6月份，看到时哪些公司还在，哪些公司发展得好。”
刚刚创立了启明投资基金的邝子平表示：“Web2.0类，包括一些数字媒体和P2P，还是有投资机会的。但是过去已经有很多公司得到了投资，晚的投入就需要远见。比如当年百度出来的时候，也是一个做中文服务的搜索公司，他们就有这个远见。Web2.0也有可能有类似的重复，第一拨未必有好的商业模式，如果有新出来的模式比较独特，我还是有兴趣看。”
ＴＭＴ还是非ＴＭＴ？
专注TMT领域投资的ePlanet基金已经成功投资了空中网等企业，获得了不菲的回报，目前正在募集第二期5亿美元的基金。ePlanet公司执行董事孙文海认为中国市场投资潜力巨大，每个细分领域都有机会。
孙文海同时表示了对TMT产业的谨慎态度，更看好TMT领域的“传统行业”，比如IC和软件产业。在他看来，这两个领域可能在未来实现真正的腾飞，因为二者的特点是都有着核心技术和自主知识产权，而且中国的政策层面也显示出强力支持的倾向。
孙文海还特别重视已投资公司之间的关系和产业链上下游的匹配，以使他们在合作中共生。以芯片为例，ePlanet基金今年上半年投资了做手机多媒体解码芯片的上海方泰、鼎新半导体、韩国的一家手机触摸屏芯片公司、中国的LCD 驱动芯片公司龙金半导体、新加坡龙旗通信等，几家公司全部分布于手机产业链上的多个环节，形成了很多上下游企业的合作关系。在他看来，手机将成为一个新的个人媒体中心，因此这个产业链会在将来获得极高的价值。
“国家十一五规划比较重视软件。因此中国软件产业有机会培养出世界级的大公司，尤其是软件外包。印度的Infosys和TATA就是两个很好的榜样。而在这一领域，尽管已经有一部分外包企业获得了VC的支持，但中国还没有上市公司。一部分国际级软件巨头也希望把项目外包给除印度之外，包括中国在内的亚洲市场。”
孙文海同时坦称，尽管TMT是公司的主要投资方向，但随着公司基金规模的扩大，除TMT领域的10多个项目外，他也在努力寻找非TMT领域的项目。
在SP行业，孙文海表示，除了几家已经上市的巨头外，其他SP规模都非常小，短期内赴纳市上市的可能性不大。但从长远来看，随着运营商和國家政策的规范，部分SP仍然有投资价值。3G牌照的发放对这些企业来说将是一个利好消息。
记者从鼎辉投资、Granite Global Ventures、软银、JAIC、金沙江创业投资等基金管理处获知，除了TMT行业外，为了分散风险，他们也不约而同地将目光转向了包括能源、医疗、物流、汽车等更宽的传统领域。
德同中国投资基金主管合伙人邵俊认为：“投资哪个领域还是要以回报作为最主要的考量标准。中国目前的阶段更像是美国三十多年前，机会非常多，大家没有必要都挤在TMT，挤到互联网。‘退一步，海阔天空’，其实投资的机会是非常多的。”
据业内人士推算，2006年，至少在八大领域，将出现或继续出现若干由创投支持的黑马企业。这八大领域分别是能源、环保、软件外包、中小企业信息化与电子商务、数字音乐、社区、健康医疗和连锁业。
Ｗｅｂ２．０的诱惑
在TMT产业中，相比SP、软件、IPTV等，Web2.0可以说是政策、规模、技术壁垒最为低的领域，因而也最受草根阶层的推崇，成为TMT产业中最受青睐的创业与投资旋梯。但孙文海认为，就目前价格和市场热度来说，互联网确实有点过热，Web2.0带来了投资泡沫。
与很多互联网公司在纳斯达克几百万美元的市值相比，近来主要以Web2.0社区集群为主要业务的互联网公司千橡集团获得风险投资4800万美元的注资，可以看做是资本市场追捧Web2.0的一个最好的注解。同时，千橡集团也在不断收购具备Web2.0理念和形态的互联网公司。
在千橡集团总裁陈一舟眼里，这一创业热潮并非偶然。2001年互联网泡沫破灭以后，互联网技术的进步和商业模式的创新也从来没有停止过。到了2004年和2005年，有一些公司试图把所有的技术都用到产品上，出现了一些新锐，这在国外尤其明显。有两家公司一直以收购网络公司为主，一个是“MySpace”，另一个是“Basebook”，这两个公司收购后持续增长。这也让中国的国内创业者看到了更多的机会，于是争相模仿。
但陈一舟对国内在Web2.0领域集中度之高、模式之相似乃至无模式的创业现象表示了担心。千橡集团的赢利模式并无特别之处，来源以互联网广告为主，也积累了大量的用户，但旗下很多子业务群并没有合适的赢利模式。“在美国成功的模式在中国却不一定行，MySpace作为美国‘第一网站’有其特殊生存的土壤，比如其用户大部分都是中学生，这个年龄段在美国上网率非常高。而在中国则不同，很可能产生水土不服。博客也是如此，以前就有雏形，只不过是功能增强了。”
刚刚转型进入即时通信平台的点击科技总裁王志东认为，Web2.0最重要的一点是“去中心化”的思想，也就是对Web1.0的一个革命。Web1.0基本是集权式的，所谓中心化指的是大而全，比如门户网站是被公司集中控制的，包括用户的内容和行为在内。而Google是Web2.0的一个重要体现，不是靠一两个大网站提供的服务，而是整合全世界几十亿、上百亿的网页。在去中心化的基础上延伸出的长尾理论认为，在互联网上，相比大公司，小网站变得更加重要。
天下互联科技集团董事长张向宁认为，目前Web2.0领域有很多创业者，虽然出现了名目繁多的业务形态，比如博客、播客、社区、视频、音乐、WIKI等等，大多还处于想法设法创造流量的阶段，主要从广告商来挣钱。从互联网出现到现在，真正的赢利模式出现得并不是特别多。当然，这也意味着该领域蕴含着巨大的机会。
投资Ｗｅｂ２．０需要远见
和第一波互联网创业热潮相比，现在的市场机会和环境有所不同。比如，很多产业的高速发展让人出乎意料。Google已经从当年的一个把搜索技术提供给AOL、雅虎、MSN等技术提供商变成了世界上市值最高的互联网公司。
无论是Web2.0、广告2.0还是几乎与之同时出现的VC2.0，都必须以盈利为基础。张向宁乐观认为，大多数公司的发展并没有超出理性的范围，因此，互联网的第二次没落不会出现。在互联网上每种商业模式都有自己的特点和价值。
陈一舟认为应该冷静面对Web2.0的创业与投资热潮。相比国外，目前中国的互联网土壤相对贫乏。持有相似观点的智基创投股份有限公司总经理暨合伙人陈友忠则表示了审慎乐观态度。相比SP、宽带、网络教育和旅游等基于行业和特殊领域的应用，他认为Web2.O的赢利能力还未经证实，没有先例，离到纳斯达克上市的路还有很远。
戈壁合伙人有限公司的徐晨在与本报记者谈及Web2.0时，认为很多相关公司没有具体的盈利模式，还没有超出互联网上一代的新浪、TOM等公司做的事情。“一个新的技术和落后的应用模式，导致信息产业在过度投资以后，没有具体产出。”他表示：“很多行业投资都是盲目的，有跟随现象。太多钱在这个行业里面，导致公司的价格渐渐增长，回报没办法实现，导致很多的基金对整个IT行业抱怀疑的态度。”
清科集团总裁兼首席执行官倪正东则肯定了Web2.0的投资价值，但是VC需要一些耐心，“最好是给他们一年时间，观察到明年6月份，看到时哪些公司还在，哪些公司发展得好。”
刚刚创立了启明投资基金的邝子平表示：“Web2.0类，包括一些数字媒体和P2P，还是有投资机会的。但是过去已经有很多公司得到了投资，晚的投入就需要远见。比如当年百度出来的时候，也是一个做中文服务的搜索公司，他们就有这个远见。Web2.0也有可能有类似的重复，第一拨未必有好的商业模式，如果有新出来的模式比较独特，我还是有兴趣看。”