【摘 要】
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本文运用CoVaR对证券公司的风险敞口进行研究。主要选取了2010年到2019年总共十年的数据,在正态性假设下,根据CoVaR的解析解,最终发现不同类型的金融机构的系统性风险具有明
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本文运用CoVaR对证券公司的风险敞口进行研究。主要选取了2010年到2019年总共十年的数据,在正态性假设下,根据CoVaR的解析解,最终发现不同类型的金融机构的系统性风险具有明显差异性,证券公司的系统性风险主要表现为风险敞口,信托公司和保险机构主要表现为风险贡献,银行机构的风险贡献和风险敞口都相对略低。本文有三个创新点。第一,解析CoVaR计算简单,且能够逐日地捕捉金融机构的系统性风险。第二,CoVaR度量了市场处于危机情况下,金融机构的风险敞口。第三,本文研究了16家证券公司的风险敞口,角度相对独特
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