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在欧洲主权债务背景下，运用Johansen协整检验、VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应分析及方差分解等时间序列分析模型对沪深两市主要代表性股指进行联动性分析。实证结果表明沪深两市乏间没有协整关系。沪市对深市具有一定引导作用。由此得出，在欧洲主权债务危机期间沪深两市具有一定联动性，而且深市受沪市引导的结论。